트럼프 경계심에 후퇴한 中 증시…“1월 조정 시 매수 전략” [투자360]

경제지표 부진·트럼프 취임 등 투심 약화

“춘제전까지 하방 압력” 관측

오는 3월 양회서 경제 부양책 전망

中정부 ‘적정 통화완화·적극재정정책’ 제시

[게티이미지]

[헤럴드경제=유동현 기자] 중국 증시가 새해 들어 경제 지표 부진과 ‘트럼프 2기’ 출범을 앞둔 경계심에 하락세다. 중국 정부 부양책이 발표되기 전인 춘제(중국의설·1월28일~2월4일)까지 약세가 예상된다. 다만 중국 정부가 적극적인 재정정책을 내세운 만큼 경제 성장이 기대되면서 올해 상승 전망이 나온다. 1월 조정 국면에 매수 조언도 제기된다.

5일 인베스팅닷컴에 따르면 상하이와 선전에 상장된 우량주 300개로 구성된 CSI 300지수는 지난 3일 기준 연초 대비 3.17% 하락한 3808.30에 마감했다. 같은 기간 상해종합지수도 3.31% 하락한 3240.71로 마쳤다.

새해 들어 중국 증시 약세는 부진한 경제지표에 따른 투자심리 약화와 도널드 트럼프 당선인 취임을 앞두고 미․중 관계 악화 우려가 영향을 준 것으로 풀이된다. 지난 2일(현지시간) 차이신이 발표한 12월 제조업 PMI는 50.5를 기록했다. 전월(11월․51.5)와 시장전망치(51.7)보다 낮았다. 3개월 연속 확장 국면을 이어갔지만, 수출 주문 감소로 인해 성장세가 둔화했다.

트럼프 당선인이 오는 20일(현지시간) 취임하면서 미중 무역 갈등 고조 우려도 발목을 잡고 있다. 트럼프 당선인은 과거 재임시절 당시 중국산 수입품에 대한 평균 관세율을 3.8%에서 19.3%로 5배 이상 인상했다. 2기 주요 공약으로는 ▷대중 60% 고율 관세 ▷중국산 필수품(전자제품․의약품․철강) 수입의 단계적 축소 등을 제시했다.

지난해 중국 증시를 견인했던 정부 부양책도 춘제 이후로 전망되면서 투심도 위축됐다. 문남중 대신증권 연구원은 “12월 차이신 제조업PMI 부진이 가져온 경기 우려가 표면적 이유로 보이지만 실상은 트럼프 2기 행정부 출범으로 경기 부양책 발표 시점이 춘제 이후가 될 것이라는 투자자 실망감이다”며 “중국 증시는 춘제전까지 하방 압력이 커질 것”이라 전망했다.

다만 올해 중국 증시는 반등 여력을 갖췄다는 평가다. 올해 경제 정책 방향을 결정하는 중국 중앙경제공작 회의에서 거시경제 정책 기조로 ‘적정 통화 완화’와 ‘적극적 재정정책’을 제시했다. 오는 3월 양회(전국인민대표대회·전국인민정치협상회의)에서는 올해 경제성장률 목표와 추가 부양책 규모가 발표될 수 있다. 지난달 외신은 중국 정부가 올해 사상 최대 규모인 3조위안 규모의 특별국채를 발행할 것이라 관측했다.

지난해 중국 증시는 당국이 지급준비율 0.5%포인트 인하 등 약 190조원 규모의 부양책을 발표하면서 9월 중순을 기점으로 급등했다. 블랙록은 올해 중국 정부가 재정 적자 비율을 높여 경제 성장을 촉진할 것이라 기대하면서 증시 상승을 전망했다

박인금 NH투자증권 연구원은 이달 조정기에 매수 전략을 조언했다. 박 연구원은 “중국 주식시장에서는 일종의 캘린더 효과(Calendar effect)가 빈번하게 관찰된다. 즉 1분기의 주가 수익률이 높았던 경험이 많다”며 “은행 간 시장 단기 금리가 낮아지며 기관들의 자금 집행, 상품 발행이 주로 이뤄진다. 또한 춘절 계절성 때문에 1~2월 실물 지표는 3월에 일괄적으로 발표되고 3월 양회 전의 안정 기조 및 정책 기대감 등도 영향을 미친다”고 설명했다.

신승웅 신한투자증권 연구원은 “2025년 정책 기조를 제시한 중앙경제공작회의는 중요한 변곡점으로 평가된다”며 “성장전략의 중심이 생산과 수출에서 소비와 내수로 이동하고 있음을 시사한다. 2025년 1분기 중소형주(기술주)에서 대형주(내수주)로 무게 이동을 예상한다”고 했다.