"BOJ 출구전략 선언, 日 경제 되살아난다는 방증될 것"

日 30년 장기불황 탈출 청신호④

BOJ 총재 "변화 조짐 보인다"…내달 통화정책 전환 가능성

[이데일리 박종화 기자] 지난 16일 일본은행(BOJ)이 10년간 이어온 완화적 통화정책을 유지하기로 결정한 가운데서도 시장에선 조만간 BOJ가 긴축 정책으로 돌아설 것이란 전망이 힘을 얻고 있다. 그간 일본 경제를 괴롭혀 온 디플레이션 늪에서 벗어날 수 있다는 기대감이 확산하고 있기 때문이다. 전문가들은 BOJ의 정책 전환 선언이 일본 경제가 본격적인 회복 국면에 들어섰다는 시그널이 될 것이라고 평가하고 있다.

일본 도쿄 일본은행 청사.(사진=AFP)

“기업이 가격이나 임금을 책정하는 행태에서 변화 조짐이 보이기 시작했다.” 우에다 가즈오 BOJ 총재는 16일 금융정책결정회의 직후 기자회견에서 “(물가) 전망이 크게 바뀌면 정책 전환으로 이어질 것”이라고 말했다. 이달 회의에선 물가 목표(연간 2%대 인플레이션 유지)를 안정적으로 유지할지 불투명하다는 이유로 완화적 통화정책을 유지하기로 결정했지만 양적완화 축소, 금리 인상 등 긴축적 정책으로 전환할 가능성을 내비친 발언이다. 우에다 총재는 BOJ 예상보다 인플레이션이 더 ‘끈끈한 상태’라고 인정했다.

니혼게이자이(닛케이)신문의 지난달 말 조사에 따르면 일본 내 시장 전문가 중 30% 이상이 7월 금융정책결정회의에서 완화적 통화정책이 변경될 수 있다고 전망했다. 이와하시 준키 미츠이스미토모신탁은행 수석 이코노미스트는 “7월 회의에서 수익률곡선제어(YCC) 정책(장·단기 금리를 일정 수준으로 유지하기 위해 국채를 무제한 매입하는 정책) 수정을 결정하긴 이르지만 (우에다 총재가) 부정은 하지 않고 있다”며 “앞으로 금융정책결정회의가 열릴 때마다 정책 수정 가능성이 상존할 것”이라고 닛케이에 말했다.

일본 정부와 BOJ는 2013년부터 YCC 정책으로 대표되는 과감한 완화적 통화정책을 펴왔다. 시중에 돈을 풀어 일본 경제의 고질병인 저성장·저물가 늪에서 벗어나기 위해서다. 최근엔 완화적 통화정책에 따라 엔화 가치가 하락하면서 일본 기업들의 수출 전망도 호전, 주가 상승으로 이어지고 있다. 손영환 국제금융센터 전문위원은 “다른 나라는 금융 긴축 쪽으로 돌아선 상황에서 일본은 계속 완화적 정책을 유지하고 있다는 게 주가가 상승하는 요인이 될 수 있다”고 말했다.

만약 BOJ가 정책 전환을 하게 된다면 어떤 의미로 받아들여야 할까. 김규판 대외경제연구원 선임연구위원은 “BOJ가 과감하게 출구전략을 선언한다면 일본 경제가 되살아나고 있다는 반증이 될 것”이라고 했다. 그동안 BOJ는 저성장·저물가 때문에 완화적 통화정책을 유지했는데 정책 전환은 이런 인위적 부양 없이도 경제를 안정적으로 끌고 갈 수 있다는 자신감의 표출이 될 수 있다는 뜻이다. 다키타 요이치 닛케이 특임편집위원도 “주가는 경제와 기업 실적에 선행한다”며 “통화정책이 변화하지 않았는데도 주가가 오르는 건 경기 전망이 호전되고 있다는 걸 의미한다고 볼 수 있다”고 했다.