금리인상 전 주식 처분 늘린 외국인투자자, 韓채권은 사재기

주식 순매도-채권 순매수…韓시장 방향성 뚜렷해진 외국인

외국인들, 위험회피·금리인상 대비에 韓주식 순매도 확대

양호한 경제펀더멘털에 재정거래 유인까지…채권 매력 쑥

[이데일리 이윤화 기자] 외국인 투자자 자금이 우리나라 주식시장에서 빠져나가고 있지만 채권시장으로 유입세는 올 들어 꾸준히 지속되고 있다. 채권시장으로 유입된 외국인 투자자 자금도 지난해보다 두 배 가량 늘었다. 한국은행의 기준금리 인상이 가까워지면서 주식시장 조정이 예상되는 반면 채권시장으로의 재정거래 유인은 꾸준히 늘고 있어서다.

올 1~5월 외국인 투자자 주식, 채권시장 매매 동향. 단위=억달러(자료=한국은행)

11일 한국은행의 국제수지(잠정) 금융계정 자료를 분석한 결과 외국인 투자자는 올 들어 4월을 제외하고는 지난 5월까지 매달 국내 주식을 순매도한 것으로 나타났다. 지난해 우리나라 주식이 박스권 흐름에서 벗어나 큰 폭 상승한만큼 금리 인상기를 앞두고 차익실현에 나섰다는 분석이 나온다. 여기에 더해 중국 주식시장 투자매력도가 높아지면서 외국인 자금이 옮겨간 영향도 있었다.

반면 채권시장에는 같은 기간 재정거래 유인이 확대되면서 외국인 자금이 유입이 지속한 것으로 나타났다.

박양수 한은 경제통계국 국장은 “지난 5월 금융계정 중 외국인의 국내 직접투자는 8억4000만달러(9653억원) 증가했는데 이 중 채권시장으로의 자금 유입세가 지속한 반면 증권은 지난해 3월 이후 가장 큰 폭으로 감소했다”고 설명했다.

외국인 투자자는 올 1~5월 중 7억6000만달러 국내 주식을 순매수한 지난 4월을 제외하고 매달 주식 순매도 흐름을 보였다. 특히 지난 5월 한 달 동안 외국인은 국내 주식은 83억6000만달러(약 9조6000억원) 순매도한 반면, 채권은 68억6000만달러(7조8800억원) 순매수했다. 지난해 5월 주식시장에서 27억7000만달러 순매도하고, 채권시장에서 23억9000만달러 순매수한 것과 비교하면 그 편차는 더욱 커진 것이다.

이소정 한은 경제통계국 과장은 “채권의 경우 우리나라 장기 경기 전망에 대한 평가가 긍정적인 편이어서 외국인 자금 유입이 이어지고 있다”면서 “반면 주식시장은 미국 인플레이션 우려에 더해 아시아 국가를 중심으로 코로나19 재확산 상황이 심각해지면서 위험선호 회피 심리가 커져서 자금 유출 폭이 커진 것으로 본다”고 말했다.

금융시장 전문가들은 외국인의 원화 채권 매입은 풍부한 유동성 환경 속에서 글로벌 채권시장으로의 자금 유입 재개와 한은 금리 인상 기대 등으로 상대적으로 높은 원화 금리 등이 주요한 배경으로 작용했다고 분석했다. 실제로 10년물 국채 금리의 경우 우리나라가 2.13%를 기록해 1.3%대인 미국과 호주 등 보다 높은 상황이다. 외국인이 달러를 원화로 바꿔 투자할 때 환헤지 프리미엄이 있어 달러 수익률도 높일 수 있다.

조영구 신영증권 연구원은 “외국인이 투자하는 한국 채권 비중 중 60% 정도가 내외금리 차와 외환스왑레이트(환헤지 비용), 채권 금리 차이 등으로 환헤지를 해 차익을 남기는 재정거래 유인으로 유입되는 것인데 최근 이 비중이 더욱 커지고 있다”면서 “향후 경기 개선에 대한 기대감도 높아 장기 채권 투자 수요도 퇴근 늘어나는 추세”라고 설명했다.

반면 국내 주식시장에서 외국인 자금이 빠져나가는 것은 중국 증시로의 투자 매력도가 옮겨간 것과 지난해 박스권을 벗어난 국내 증시에서 차익 실현 욕구가 커졌다는 분석이다.

한 선물사의 연구원은 “외국인 주식 매도는 작년부터 주가지수가 많이 올라간 탓에 차익 실현이 이어진 것으로 보인다”면서 “모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 신흥국지수 내 중국 비중이 커지면서 한국 증시에서 외국인 자금 이탈이 이어지는 영향도 있었다”고 분석했다.