동학개미 "주식대여 해지하자"…`K-대주시스템` 부메랑되나

“공매도 세력 물량 주지 말자”…대여 해지 운동 번져

기관·외국인, 67조 규모 대차시장서 공매도 물량 확보

대여 해지가 개인공매도 대주 물량 감소 초래할수도

[이데일리 양희동 기자] 금융당국이 오는 5월 3일부터 ‘코스피200’과 ‘코스닥150’ 등 대형주에 대한 공매도 재개와 함께 개인 공매도 활성화를 추진하고 있는 가운데, ‘공매도 폐지’를 주장하는 동학개미들 사이에서 주식대여 해지 움직임이 확산되고 있다. 현재 대차시장을 통해 공매도 물량을 확보하는 기관·외국인 등과 달리 개인 공매도를 위한 대주 물량은 개인투자자 보유 주식을 증권회사를 통해 빌려주는 주식대여 형태가 대부분이다. 따라서 동학개미들이 주식대여를 대거 해지할 경우 개인 공매도에 쓰일 대주 물량도 줄어들 수 밖에 없어, ‘K-대주시스템’ 구축에 변수가 될 수 있다는 우려가 나온다.

8일 금융투자업계에 따르면 금융위원회는 공매도 금지기간을 5월 2일까지 약 7주간 추가 연장하면서 개인 공매도 활성화를 위한 K-대주시스템 구축에 쓰일 2조~3조원 규모의 대주 물량 확보를 추진하고 있다.

한국증권금융 자료를 보면 기관과 외국인 등이 공매도 물량을 빌리는 대차시장 규모는 2019년(연 평잔) 기준으로 67조원에 달해, 개인 공매도를 위한 대주시장(230억원)보다 2900배 이상 크다. 대차시장은 기관과 외국인 등 대여자 보유주식과 차입주식(재대차) 등을 활발히 거래할 수 있는 반면, 대주시장은 개인이 대여를 동의한 주식을 기반으로 하기 때문에 유통 물량이 적을 수 밖에 없다. 또 유통융자 담보주식 중 대여를 동의한 비율도 30.3%(지난해 8월 말 기준)에 불과하다.

금융위는 개인 공매도 활성화를 위해 현재 6곳인 대주 참여 증권사를 신용융자를 해주고 있는 28곳 전체로 확대하고, 중앙집중형 시스템을 구축해 대주 물량을 늘리겠다는 구상이다. 이를 통해 약 1조 4000억원으로 대주 물량을 확대하고, 추가로 증권사와 보험사 보유 주식까지 차입해 물량을 더 늘리겠다는 구상이다.

금융위 관계자는 “대여 동의 주식과 함께 증권사와 보험사가 보유한 주식 물량을 더해 2조~3조원 규모의 대주 물량을 확보할 계획”이라고 전했다.

문제는 ‘공매도 영구 금지’ 청와대 국민 청원에 20만명 이상 동의하는 등 동학개미들의 공매도에 대한 뿌리 깊은 반감이 주식대여 해지 운동으로 번지고 있다는 점이다. 주식대여란 투자자가 보유한 주식을 증권사를 통해 원하는 차입자에게 빌려주고 일정 수수료(연 0.5~1%)를 받는 것이다. 이들이 주식대여 해지를 독려하는 이유는 개인투자자가 보유한 주식이 기관과 외국인 등의 공매도에 쓰지 않도록 막겠다는 것이다.

회원수 4만명 규모의 온라인 커뮤니티인 한국주식투자자연합회(한투연) 게시판에도 주식대여 해지 방법 안내와 함께 참여를 유도하는 글들이 계속 올라오고 있다. 그러나 기관과 외국인 등은 대차시장에서 공매도 물량을 확보하기 때문에, 동학개미들의 주식대여 해지 운동을 별다른 영향이 없다는 지적이 나온다. 오히려 현재도 30% 수준에 불과한 대여 동의 비율이 해지 운동으로 더 낮아질 경우, K-대주시스템 구축에 악영향을 미칠 수 있다는 우려가 제기된다.

증권업계 한 관계자는 “현재 금융당국이 추진하고 있는 K-대주시스템은 증권사 고객들이 대여를 동의한 주식 물량을 최대한 확보하는 것이 관건”이라며 “증권사와 보험사 등이 보유한 물량을 일부 차입하더라도 개인투자자들의 대여 해지가 급격히 늘면 대주시스템이 제대로 작동하기 어려울 것”이라고 내다봤다.

(자료=유원석 강남대 교수·한국증권금융)