자본연 "인구 고령화에 저축률·금리 하락 전망"

(서울=연합뉴스) 전명훈 기자 = 인구 고령화의 영향으로 가계 저축률과 금리가 하락할 것이라는 분석이 나왔다.

6일 자본시장연구원의 격주간지 '자본시장 포커스' 최신호를 보면 이 연구원 소속 이승호 선임연구위원은 '인구 고령화에 따른 금융환경 변화와 자본시장의 과제'라는 제목의 글에서 이렇게 분석했다.

한국은 지난해 65세 이상 인구 비중이 14.2%에 달하면서 처음으로 고령사회에 진입했다.

이승호 연구위원은 "노령층 인구 비중의 증가로 노령층이 소비·경제 성장에 미치는 영향이 커질 뿐만 아니라 금융시장이나 금융 산업에 미치는 영향력도 과거보다 커질 것"이라고 전망했다.

특히 그는 "고령 인구가 증가하면 소득이 줄고 청장년 시기에 축적한 자산에 기대어 소비하는 경향이 커지므로 가계 부문의 저축이 늘어나기 어렵다"며 "우리나라는 고령화 사회로 접어든 2000년 이후 저축률이 빠르게 하락했고 최근에는 7∼8%대에 머물러 있다"고 설명했다.

다만 그는 "기대수명이 늘어 노동을 계속할 필요가 있다는 점 등을 고려하면 급격한 저축률 하락은 제한적일 것"이라며 "저축률이 하락해도 자산가격이 올라 가계의 순자산이 증가할 수도 있으므로 저축률 하락으로 금융 발전을 크게 훼손할 것으로 보기는 어렵다"고 덧붙였다.

이 연구위원은 고령화가 금리나 주식 가격에도 영향을 끼칠 수 있다고 전망했다.

그는 "고령화가 진행하면서 성장 잠재력이 저하되면 저금리 기조가 나타날 수 있다"며 "연금 등 장기자산에 대한 수요가 늘면 장기금리가 단기금리보다 더 큰 하락 압력을 받고 이에 따라 장단기 금리차가 축소되는 현상도 나타날 수 있다"고 예상했다.

또 "노후소득에 충당하고자 주식 등 금융자산을 매각할 필요성이 커지므로 주가를 끌어내리는 압력으로 작용할 수 있다는 연구 결과들도 있다"고 소개했다.

이 연구위원은 "인구 고령화에 대비해 자본시장에서는 고령층 금융투자자의 수요에 부합하는 신상품 개발 노력을 지속하고 투자자의 장기자산투자 수요에 부응하도록 장기국채시장을 활용하는 등 장기금융자산의 공급 기반을 확충할 필요가 있다"고 제안했다.

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