[주간증시전망]바닥 찍은 코스피, 공포 벗어나나

지난주 2230선 붕괴..터키발 위기에 실적부진 겹쳐

금융파장 확산 제한·무역협상 재개에 투자심리 완화

수출 영향 적은 종목 장세 지속될 듯

[이데일리 박태진 기자] 지난주 한국 증시가 대내외 악재 속에 바닥을 찍은 시기였다면 이번 주는 반등의 기미를 모색하는 기간이 될 전망이다.

미국이 외교적 갈등을 겪은 터키의 철강 및 알루미늄 제품에 대한 관세를 두 배 이상 인상했다. 이에 따라 터키의 리라화가 13.6%나 폭락했고, 유럽은행 및 신흥국 전반적으로 금융위기 확산 우려가 확대됐다. 여기에 국내 유가증권(코스피)시장 및 코스닥시장 상장사들의 반기 실적이 부진한 것으로 나타나면서 국내 주식시장은 주저앉았다. 지난 16일에는 주가순자산비율(PBR) 0.9배이자 코스피 지지선으로 여겼던 2230선이 장중 붕괴됐고, 연중(52주) 최저점(2218.09)도 기록했다.

터키 발 충격파장은 점차 약해질 것이란 전망과 함께 미국과 중군 간의 무역협상 재개로 불확실성은 다소 사라지고 투자심리도 완화될 전망이다. 다만 아직까지 대외 불확실성이 상존한 만큼 안전자산과 한국만의 모멘텀이 살아있는 종목 위주로 투자전략을 짜야할 것으로 보인다.

◇신흥국 불안·무역전쟁 부담 여전

19일 마켓포인트에 따르면 지난주(13~17일) 코스피지수는 전주대비 1.57% 하락했다. 코스닥지수도 같은 기간 1.59% 내렸다. 신흥국 금융 불안이 다소 완화되고 있지만 미·중 무역전쟁의 불확실성이 아직 남아 있다. 이에 외국인은 유가증권시장에서만 3203억원 가량을 순매도했다.

터키의 취약한 경제구조, 불안한 금융상황이 하루 이틀만의 문제가 아님에도 글로벌 금융시장에 미친 파장은 컸다. 지난 4월말부터 6월말 신흥국 금융불안은 그리스, 브라질, 아르헨티나 등 취약국 증시 급락, 신흥국 증시 약세에 국한됐다. 반면 이달에는 독일, 영국, 일본 등 대부분의 선진국들도 마이너스 수익률을 기록 중이다. 미국도 고점 대비 1.5% 이상 하락했다. 이는 글로벌 금융시장의 내성, 면역력이 약해졌기 때문이다.

이에 신흥국 불안과 G2 무역전쟁 부담은 여전히 남아 있다는 시각이 지배적이다. 이경민 대신증권 연구원은 “이번 터키 발 금융 불안은 펀더멘털(기초체력) 동력이 뒷받침되지 않는 이상 불확실성 변수 및 악재는 언제든 불거질 수 있음을 다시 한 번 확인시켜줬다”며 “미중 무역전쟁도 11월 미국 중간선거와 2020년 대선을 감안할 때 장기화될 가능성이 높다”고 분석했다.

도널드 트럼프 미국 대통령은 중국 수입품에 대한 관세를 부과하면서 협상도 동시에 진행한다는 계획이다. 김병연 NH투자증권 연구원은 “2000억 달러의 관세(25%) 부과와 관련한 기업 공청회 일정이 다음달 5일 이후라는 점에서 미국과 중국의 협상 시간도 충분할 것”이라며 “다만 중국 기업의 미국 투자 제한, 중국은 게임 허가 불가 등 비관세 장벽도 높이고 있는 것을 감안하면 협상에 난항이 지속될 것”이라고 전망했다.

◇남북경협·엔터株 주목…위험자산도 줄여야

여전히 관세 부과 이슈가 수출업종 투자심리를 억누르고 있는 만큼 무역전쟁과 상관관계가 낮고 한국 정부의 정책기조와 맞물린 종목 중심 장세가 지속될 가능성이 있다.

김 연구원은 “단기적으로 대외 여건의 불확실성이 높다는 점을 감안하면 한국 고유의 모멘텀인 남북경협주(株)와 엔터·콘텐츠주, 제약·바이오주가 부각될 가능성이 높다”면서 “달러 강세 진정 시에는 IT 등 대형주의 상승세를 기대해볼 수도 있다”고 설명했다.

일각에서는 심리적 변화에 기댄 거래 전략도 유효하다는 분석이 나온다. 투자심리 회복은 코스피의 기술적 반등시도로 이어질 수 있어서다.

이 연구원은 “대외 불확실성이 다소 완화되면서 코스피가 당장 2200선이 무너질 가능성은 낮다”며 “다만 코스피 반등폭이나 탄력에 대한 기대를 점차 낮춰갈 필요가 있다”고 말했다. 이어 “반등을 노린 매수전략도 매매 비중이나 매매 강도를 제한해 나갈 시점”이라며 “점진적으로 위험자산 비중을 줄여가는 동시에 달러자산·배당주·우선주 등 안전자산 비중을 늘려가야 한다”고 제안했다.