◆ 현대차 리포트 주요내용
한국투자증권에서 현대차(005380)에 대해 '2025년 투자포인트: 목표주가를 기존 29만원에서 28만원으로 하향. 원화 약세 심화에도 불구 경쟁 심화와 재고 증가로 최근 높아진 인센티브를 반영하며 2025년 EPS 추정치를 -7.2% 하향 조정. 또한 환율 외 중장기 볼륨과 믹스 모두 제한적 개선에 그칠 것으로 전망됨에 따라 적용 P/E 멀티플도 기존 6.9배에서 6.4배로 변경. 신규 P/E 멀티플은 글로벌 Tier-2 (혼다 및 GM 등)들의 평균 멀티플. 2025년 실적 기준 P/E 는 4.8배, P/B 는 0.5배(예상 ROE 10.6%)에 불과해 투자의견은 매수를 유지. 팰리세이드 신차효과, 경쟁사들 구조조정에 따른 점유율 확대 및 주주환원 확대가 긍정 요인'라고 분석했다.
또한 한국투자증권에서 '4Q24 영업이익은 3조 2,430억원으로 전년대비 -5.0%, 전분기대비 -9.4% 감소할 것으로 전망. 컨센서스대비 -13.4% 낮은 수치. 컨센서스를 하회하는 부진한 실적 원인은, ① 큰 폭의 기말 환율 약세에 따른 판매보증비 급증 및 ② 재고 증가에 따른 인센티브 확대. 2024년 영업이익은 14조 6,610억원으로 2023년 대비 -3.1% 감소할 것으로 예상. 피크아웃 우려가 현실화되고 있음. 2025년 영업이익은 13조 3,180억원, 영업이익률은 7.4%로, 2024년 대비 각각 -9.2%, -1.1%p 감익이 예상'라고 밝혔다.
◆ 현대차 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 290,000원 -> 280,000원(-3.4%)
- 한국투자증권, 최근 1년 목표가 하락
한국투자증권 김창호 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 280,000원은 2024년 11월 28일 발행된 한국투자증권의 직전 목표가인 290,000원 대비 -3.4% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한국투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 07월 23일 330,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 280,000원을 제시하였다.
◆ 현대차 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 334,130원, 한국투자증권 가장 보수적 평가
- 전체 증권사 의견, 지난 6개월과 비슷한 수준
오늘 한국투자증권에서 제시한 목표가 280,000원은 24년 11월 18일 발표한 유진투자증권의 280,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 낮은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 334,130원 대비 -16.2% 낮은 수준으로 현대차의 주가에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 334,130원은 직전 6개월 평균 목표가였던 328,636원과 비슷한 수준이다. 이를 통해 현대차의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 지난 반기와 크게 다르지 않음을 알 수 있다.
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