◆ 삼성전자 리포트 주요내용
NH투자증권에서 삼성전자(005930)에 대해 '4분기 일부 긍정적인 환율 효과를 예상하였으나 1) 예상보다 더 부진한 수요에 따른 메모리 가격 하락 및 재고 조정 지속 2) 3분기에 이어 발생되는 일회성 비용 3) 경쟁 심화에 따른 SDC 부분의 부진이 예상. 이에 따라 4분기 영업이익은 전분기 대비 14.4% 감소한 7.9조원 수준을 기록할 것으로 전망. 부정적인 요소는 상당 부분 주가에 반영된 만큼 밸류에이션 매력 존재. 단기적으로는 HBM3E의 본격적인 공급과 수요회복 모멘텀, 중장기적으로는 기술 경쟁력 확보가 필요'라고 분석했다.
또한 NH투자증권에서 '2025년 매출액은 316.3조원(+4.2% y-y), 영업이익은 33.0조원(-3.2% y-y)전망. 예상보다 부진한 수요로 당분간 레거시 부분의 부정적인 영향이 지속될 것으로 전망. 주요 메모리 업체들의 보수적인 공급 기조가 유지되고 있는 만큼 과거대비 다운사이클이 짧아질 가능성도 존재하나 결국 수요 회복 없이는 회복 강도는 제한적일 것. 전방 산업의 변화에 대해 지속적인 관심 필요'라고 밝혔다.
◆ 삼성전자 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 75,000원 -> 75,000원(0.0%)
- NH투자증권, 최근 1년 목표가 하락
NH투자증권 류영호 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 75,000원은 2024년 12월 11일 발행된 NH투자증권의 직전 목표가인 75,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 NH투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 01월 05일 95,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 07월 31일 최고 목표가인 120,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 75,000원을 제시하였다.
◆ 삼성전자 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 81,333원, NH투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 NH투자증권에서 제시한 목표가 75,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 81,333원 대비 -7.8% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 KB증권의 70,000원 보다는 7.1% 높다. 이는 NH투자증권이 타 증권사들보다 삼성전자의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 81,333원은 직전 6개월 평균 목표가였던 105,250원 대비 -22.7% 하락하였다. 이를 통해 삼성전자의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.
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