“관세 광신도 트럼프가 온다”…미국 금리인하 사실상 개점휴업

FT·시카고대 경제 전문가 설문조사 결과
18일FOMC 스몰컷 유력…내년부턴 동결
관세인상 공약 ‘반대 42% vs 찬성 27%’
트럼프 기업들 반대에도 관세 의지 강해
월가 “달러 강세 내년 중순 피크 후 약세”
소시에떼 제네랄 “달러 유로 대비 7% 하락”

도널드 트럼프 미국 대통령 당선인의 관세 인상 공약에 따른 인플레이션 우려가 확산되면서 미 연방준비제도(Fed·연준)가 기준금리 인하 횟수를 줄일 것이라는 전망이 전문가들 사이에 제기됐다.

트럼프 당선인은 관세 인상에 대한 반대 여론이 비등함에도 불구하고 밀어붙이겠다는 입장이어서 금리 인하 사이클을 선언한 연준이 딜레마에 빠졌다는 분석이다.

파이낸셜타임스(FT)는 미국 시카고대 부스 경영대학원과 함께 미국 경제학자 47명을 대상으로 이달 11~13일 설문조사를 한 결과 응답자의 65%가 내년 말 미 기준금리가 3.5~4.0%에 이를 것으로 내다봤다고 15일(이하 현지시간) 보도했다.

지난 9월 같은 설문조사 결과 가장 많은 응답자인 43%가 3.0~3.5%를 선택한 것과 비교하면 3개월 만에 내년 말 기준금리 전망치가 0.5%포인트가 더 오른 것이다.

연준이 오는 18일로 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 예상대로 금리를 0.25%포인트 인하한다면 기준금리는 4.25~4.5%가 된다. 15일 CME그룹 페드워치에 따르면 이달 FOMC 스몰컷 가능성은 93.4%로 매우 높다.

연준 이코노미스트 출신인 조너선 라이트 존스홉킨스대 교수는 “인플레이션이 대다수 사람이 기대했던 것보다 더 고통 없이 하강했지만 마지막 하강은 조금 더 어려울 것”이라며 “연준이 기준금리를 서둘러 인하할 환경은 분명히 아니다”고 말했다.

미 재무부 출신 타라 싱클레어 조지워싱턴대 교수는 이 같은 상황에서 연준은 이달 금리 인하 후 내년 상당 기간 금리를 동결할 것으로 전망했다. 그는 “인플레이션이 목표치로 돌아왔다는 것이 분명해질 때까지 금리를 제한적인 수준에 둬야 한다”고 강조했다.

제롬 파월 연준 의장이 최근 잇따라 “연준이 기준금리 인하를 서두르지 않겠다”고 밝힌 것도 이 같은 분위기를 반영한 것이라는 분석이다.

트럼프의 관세 정책은 일반 미 국민과 기업인들 사이에서 반대 여론이 높다. 미국 CNBC는 지난 5~8일 미국인 1000명을 대상으로 한 설문조사에서 관세 인상에 대해 42%가 반대했고, 찬성은 27%에 그쳤다고 밝혔다.

월스트리트저널(WSJ)에 따르면, 미국 재계는 관세 인상을 완화하기 위해 트럼프 당선인 측근들에게 접근해 로비 활동에 전념하고 있다. 하지만 관세 정책은 트럼프 당선인이 주로 홀로 결정해 참모들이 개입할 여지가 많지 않고, 트럼프 스스로가 관세 인상을 단행하고자 하는 의지가 높다는 전언이다.

이에 트럼프 측근들은 기업 로비스트들에게 당선인을 설득할 방법이 딱히 없다고 말하고 있다. 실제 트럼프 당선인은 지난달 말 멕시코와 캐나다에 각각 25%의 관세 부과 계획을 자신의 사회관계망서비스(SNS) 트루스소셜을 통해 밝혔는데 사전에 마코 루비오 국무부 장관 지명자, 스콧 베센트 재무부 장관 지명자 등 참모진들에게 공개할지에 대한 통보를 하지 않았다고 WSJ는 보도했다.

다만 일각에서는 트럼프 당선인이 관세 인상을 다른 국가의 양보를 압박하기 위한 협상 전술로만 쓰고 실제 부과는 하지 않을 가능성도 조심스럽게 제기되고 있다.

아울러 트럼프 관세 인상발 인플레이션으로 달러가 강세를 이어오고 있지만 내년 중순에는 피크를 찍고 약세로 돌아설 것이라는 전망이 월가에서 제기됐다.

월가 금융사 중엔 소시에테제네랄이 내년 연말 달러값이 유로화 대비 현재보다 7% 하락할 것으로 전망해 가장 큰 폭의 하락을 점쳤다. 모건스탠리(-5%), 뱅크오브아메리카(-5%), JP모건(-3%), MUFG(-3%) 등도 같은 기간 달러 약세를 전망했다.

모건스탠리의 매슈 혼바흐 거시 및 외환 전략가는 미국 내 실질금리가 하락하는 가운데 리스크 선호 현상이 결합되면서 달러값이 하락 전환할 것으로 내다봤다. 실질금리 하락으로 달러화를 보유할 상대적인 매력도가 떨어지는 가운데 투자심리 개선으로 비(非)달러화 자산에 대한 투자 수요가 커지면서 달러화 가치에 대한 하방 압력으로 작용할 것이란 설명이다.

트럼프 당선인의 지난번 임기 동안 달러의 경로를 살펴보면 달러 강세가 오래가지 못할 것이라는 주장이다. 8년 전 트럼프가 당선된 직후 달러값은 급격한 강세를 보였지만 다음 해인 2017년 미국 경제가 모멘텀을 잃고 유럽의 성장이 가속화되면서 달러는 약세로 전환했다.

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