계엄사태 후 속절없이 추락하는 금융지주 주가, 왜?

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[필드뉴스 = 김대성 기자] 국내 금융지주의 주가가 계엄사태를 겪은 후 속절없이 추락하고 있다.

국내 금융지주 주가는 계엄이 선포되기 직전인 이달 3일까지만해도 밸류업(기업가치 제고) 관련주로 각광받으며 주가가 승승장구했다.

그러나 지난 3일 심야의 비상계엄 선포와 뒤이어 6시간 만에 계엄해제를 거치면서 4일 열린 장부터 급락세를 보였고 5일에도 하락장에서 벗어나지 못했다.

한화투자증권 김도하 연구원은 금융지주의 주가 급락은 비상계엄 발동 및 해제 이후 정치적 불확실성이 확대된 것과 밸류업 정책 이행에 대한 불안감에 기인한 것으로 해석하고 있다.

은행은 정부가 주도한 밸류업 정책에 가장 잘 부합하는 업종으로 주주환원 확대 여력이 높다. 금융지주의 주가는 연초 이후 평균 50% 오르는 높은 상승률을 기록하고 있었다.

한화투자증권은 중앙은행의 기준금리 인하에 따른 시장금리 하락이나 원화 약세 등을 주가 급락의 원인으로 볼 수는 없다고 판단했다.

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필드뉴스가 조사한 계엄사태 이후 7개 금융지주의 주가는 이틀간 낙폭을 단순평균해 9.67% 하락폭 보이며 코스피 하락폭 2.33%에 비해 4.2배 높게 나타났다. 7개 금융지주는 KB금융지주, 신한금융지주, 하나금융지주, 우리금융지주, BNK금융지주, DGB금융지주, JB금융지주다.

KB금융지주는 계엄이 선포되기 직전인 3일 10만1200원에서 5일 8만5800원으로 15.22% 내려 가장 큰 하락폭을 기록했다. 외국인은 이틀간 2200여억원을 순매도하며 KB금융지주의 주가를 끌어내렸다.

신한금융지주는 3일 5만6400원에서 5일 4만9800원으로 11.70% 빠졌다. 외국인은 이틀간 940여억원을 팔아치웠다.

하나금융지주는 3일 6만6600원에서 5일 5만9600원으로 9.70% 내렸고 우리금융지주는 같은 기간 1만7200원에서 1만6090원으로 6.45% 하락했다

BNK금융지주는 3일 1만1880원에서 5일 1만1160원으로 6.06% 하락했고 DGB금융지주는 같은 기간 9330원에서 8830원으로 9.83% 떨어졌다. JB금융지주는 같은 기간 2만450원에서 1만8270원으로 8.75% 내렸다.

증권가에서는 외국인들이 계엄사태 이후 금융주의 밸류업에 차질을 빚을 것으로 우려하고 다른 종목에 비해 금융주에 대해 집중 매도에 나서는 것으로 관측하고 있다.

한화투자증권은 금융지주가 그동안 순이자마진(NIM) 하락에 따른 성장세의 둔화에도 불구하고 괄목할 만한 주가 상승을 나타낸 것은 주주환원 확대와 그에 따른 총주주수익률(TSR) 제고에 대한 기대감 때문이라고 분석했다.

한화투자증권은 그러나 계엄사태를 겪으면서 전향적인 자본정책의 이행에 차질이 생길 수 있다는 우려가 주가 하락의 원인이라고 진단했다.

주요 은행주의 자본비율은 글로벌 규준에서 요구되는 수준보다 높지만 은행주가 지금껏 선진적인 자본정책을 제시하지 못했던 것은 애초에 회사의 능력이나 의지 때문은 아니었고 주주환원 정책을 원안대로 이행하지 못할 것이라는 시장의 우려가 반영됐기 때문이라는 설명이다.

한화투자증권은 금융지주가 기업 공시의 책임, 우리나라 증시의 국제 신뢰도 등을 고려하면 모든 것이 백지화될 것이라는 우려는 비현실적이고 기대수익률을 고려하면 현 수준의 주가하락은 과도하다고 판단했다.

KB증권 권희진 연구원은 경제 펀더멘털은 국내 정치불안보다는 글로벌 경기의 영향이 더 주요하지만 경제주체, 특히 소비자의 심리에는 영향이 있을 수 있다고 진단했다.

KB증권은 국회의 예산안 처리가 늦어질 경우 내수 활력이 추가 둔화될 가능성이 있고 경기 모멘텀이 약화되는 국면인 만큼 정책적 지원의 필요가 커지는 상황에서 정책 집행력이 약화될 수 있는 점은 경기에 하방 요인이라고 분석했다.

LS증권 김윤정 연구원은 계엄사태로 현 정권의 리더십과 정권 유지 여부에 대해 빨간불이 켜진 상황으로 정책 추진 주체이자 동력을 상실할 위험이 있고 연속성 있게 장기간의 노력을 들여야 안착이 가능한 정책 과제가 또 다른 국면을 맞게 된 것이라고 진단했다.

LS증권은 기업 밸류업 프로그램이 윤석열 정부의 주요 정책 과제로 정책 추진의 동력이 돼야 할 법 개정안들이 국회에 계류 중이던 상황이었고 이번 사태로 동력 상실 위험이 발생했다고 판단했다.

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