주요 금융사 “상반기 부진했던 코스피 하반기에는 3000 돌파 전망” [한강로 경제브리핑]

미국 등 주요국 주식시장의 사상 최고치 랠리에도 국내 증시는 상반기 부진을 면치 못했다. 국내 증권가는 반도체 실적 개선을 필두로 금리 인하 기대감 등이 이어지면서 하반기에는 코스피 상단이 3000을 넘길 것이라고 전망했다. 중동 지정학적 리스크로 한때 장중 1400원까지 치솟았던 원·달러 환율은 4분기 1300원 아래에서 저점을 형성하는 등 하반기 들어 ‘달러 약세, 원화 강세’ 흐름을 예상했다.

◆ 7개 증권사 하반기 코스피 2496∼3015 전망

26일 본지가 시중은행 6곳과 증권사 7곳 대상으로 하반기 코스피 밴드 및 원·달러 환율 전망을 조사한 결과 이같이 나타났다.

지난 24일 코스피는 34.21포인트(1.26%) 하락한 2,687.60으로 장을 마쳤다. 코스닥은 7.17포인트(0.85%) 내린 839.41, 원/달러 환율은 7.1원 오른 1,369.5원으로 마감했다. 사진은 이날 중구 하나은행 본점 딜링룸 모습. 연합뉴스

7개 증권사가 예상한 하반기 코스피 지수 밴드 평균은 2496∼3015였다. 특히 6곳이 상단을 ‘3000+a’로 제시했다. 증권가의 이 같은 낙관적 전망에는 하반기 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 기준금리를 인하할 것이라는 바람과 올해부터 가시화된 반도체 시장 호황 사이클에 대한 기대가 섞여 있다. 현재 코스피가 지난 3월 말 기록한 연고점(2779.40)도 뚫지 못한 채 박스권에 갇혀 있다.

가장 높은 상단(3110)을 제시한 대신증권은 “연방공개시장위원회(FOMC)가 7월에 금리 인하를 단행하면 코스피의 저점이 높아지고 3분기부터 상승 추세가 전개될 것”이라며 “반도체 실적 개선이 가속화되면서 이익전망 상향 조정이 뚜렷해지고 12개월 선행 주당순이익(EPS)이 빠르게 상승 중”이라고 설명했다.

코스피 상단 밴드 ‘3000’을 예상한 한국투자증권은 “물가 압력 완화로 금리 인하가 진행되고 현 정부의 밸류업 프로그램이 가시적인 성과를 낼 수 있다면 3000에 진입할 수 있다”고 내다봤다.

이와 달리 한국투자증권은 “지수 상단은 열려 있지만, 도달 가능성은 작고 상승 속도도 매우 느릴 전망”이라며 “고금리를 자극하는 고물가 환경이 얼마나 지속되는지가 가장 중요하다”고 했다.

유일하게 상단 기준 3000 아래를 예측한 IBK투자증권은 “기업의 밸류에이션 측정 평균이 계속 올라가고 있어 과열 여부가 부담스러운 데다 시간이 갈수록 연준의 금리 인하 재료가 소진되고 있다”며 “미국 대선 이후의 불안감도 여전히 있다”고 우려했다.

증권사들은 하반기 투자 유망 업종으로는 ‘반도체’를 첫손에 꼽았다. 인공지능(AI) 발달에 따른 폭발적인 수요가 주가도 긍정적 영향을 미칠 수밖에 없다는 분석이다. 키움증권은 “이익 측면에서는 반도체를 중심으로 한 수출주들이 유리하다”고 진단했다. 신한투자증권은 미 해군 함정 유지·보수과정에서 한·미간 협력이 확대되고, 선박 환경규제가 강화될 것으로 전망하면서 조선주도 주목할 만하다고 꼽았다.

은행 6곳과 증권사 2곳의 전망치를 집계한 결과 하반기 원·달러 환율 하단은 평균 1291원, 상단은 1384원이었다.

이들 기관은 대부분 미 연준이 하반기 두 차례 금리 인하를 단행할 것으로 보고, 2∼3분기에도 원·달러 환율이 1350원선에서 등락을 거듭할 것으로 봤다. 연준의 금리 인하 시작 예상 시점은 9월과 11월로 나뉘었지만, 대부분 11월 들어 달러 약세가 정점을 찍으면서 환율이 1300원 아래로 떨어질 것으로 전망했다. 반도체 업황 반등으로 인한 외국인 자금 유입 증가와 수출 호조세 지속에 따른 경상수지 개선도 원화 강세, 원·달러 환율 하락의 요인으로 꼽혔다.

환율 하단을 가장 낮게 예측한 KB국민은행은 1235원을, 환율 상단을 가장 높게 본 우리은행은 1410원을 각각 제시했다. 11월 미 대선을 둘러싼 정치적 리스크와 중동 지정학적 리스크가 원·달러 환율을 다시 1400원대까지 밀어 올릴 수 있다는 분석이다.

우리은행 최진호 이코노미스트는 “하반기 환율의 상·하단 변동폭이 클 것으로 예상되나, 주로 1300원 중반에서 등락이 이어질 것”이라며 “1300원 초반에서는 달러 매수, 1300원 후반대에서는 달러 매도의 박스권 트레이딩이 가능할 것”이라고 조언했다.

신한은행 S&T센터 백석현 이코노미스트는 “현 상황에서 국내 채권 매력도 높으며, 장기 금리 하락폭이 크지 않을 것으로 보여 단기적으로 단기 우량채 중심의 투자전략이 유효하다”며 “금리 상승폭이 제한적일 것으로 전망되는 만큼 점진적으로 장기 국채 비중도 확대하는 것이 좋다”고 말했다.

이더리움. 뉴시스

◆ 美 이더리움 현물 ETF 승인에 가상자산 전망도 장밋빛

미국 증권거래위원회(SEC)가 이더리움의 현물 상장지수펀드(ETF)를 승인한 데 따라 앞으로 가상자산 규제에 적지 않은 변화가 예상된다. 비트코인을 뺀 가상자산인 알트코인을 처음 ‘현물’로 인정한 만큼 그간 ‘증권’으로 판단해 규제했던 근거가 사라지기 때문이다. 이번 승인이 가상자산 시장의 전반적인 가격 상승으로 이어질 수 있다는 기대감도 나온다.

업계에 따르면 이더리움 현물 ETF는 이르면 하반기 출시될 것으로 보인다.

앞서 SEC가 지난 24일 미 자산운용사가 신청한 이더리움 현물 심사요청서(ETF 19b-4)를 승인함에 따라 이후 개별 운용사와 상품에 대한 증권신고서(S-1) 심사 절차가 남게 됐다. 업계는 ETF 상품의 상세내용에 대한 피드백이 이뤄지고 있는 만큼 하반기 들어 이더리움 현물 ETF가 처음 출시될 것으로 예상한다.

비트코인은 지난 1월 현물 ETF 승인 후 관련 상품이 출시되면서 3월 들어 최고가(1억500만원)를 찍은 바 있다. 이더리움 역시 현물 ETF 출시 후 기관투자자 자금이 대거 유입될 것이란 기대감이 싹트고 있다. 이더리움 가격이 지난 21일 430만원대에서 24일 승인 직후 543만원까지 26% 급등한 배경이다.

이더리움 ETF 승인은 알트코인이 현물로 인정된 첫 사례라는 점에서도 의미를 가진다. 그동안 SEC는 비트코인을 제외한 모든 가상자산을 증권으로 규정하고 발행사나 거래소를 규제했지만, 앞으로는 그 강도가 약해질 것으로 보인다. 이에 따라 비트코인 위주의 등락세를 이어온 과거와 달리 앞으로는 가상자산 시장의 전반적인 상승세로 이어질 수 있다는 전망이 나온다. 다만 SEC는 현물 ETF 승인 과정에서 이더리움의 스테이킹(이체) 서비스 등은 증권성이 있다고 단서를 달아 변수는 남아있다.

홍성욱 NH투자증권 연구원은 “비트코인이 현물 ETF를 바탕으로 시가총액 점유율을 유지해온 것처럼 이더리움도 현물 ETF 등장으로 다른 가상자산 대비 수급 혜택을 볼 수 있다”며 “이더리움 생태계 관련 자산 프로젝트, 토큰, 대체불가능토큰(NFT) 등까지 전반적으로 수혜가 미칠 수 있다”고 말했다.

금융감독원. 뉴시스

◆ 금감원, 올해 과도한 부동산 PF 수수료 대안 마련

금융감독원은 금융사의 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 수수료 실태를 점검한 결과 과도한 관행 등을 파악하고 올해 3분기 내 개선안을 마련하기로 했다고 26일 밝혔다.

금감원은 지난 3~4월 부동산 PF 취급 비중이 높은 금융투자·보험·중소금융 등 7개사를 점검한 결과 이들 회사가 조달비용과 목표 이익률 등을 감안하더라도 취급·연장·자문 등에서 체계적이지 않은 수수료를 받아온 상황을 파악했다.

이들 금융사는 PF 자문·주선 용역 수수료를 받을 때 자체적인 산정 기준이나 절차 없이 대출위험 부담에 따른 대가를 합산해 수취하는 식의 영업을 관행적으로 하고 있었다. 대출금의 조기 상환에도 선급이자를 반환하지 않는 등 차주에 불리한 내용을 계약에 담았다.

아울러 PF 금융용역이 회사 차원에서 수행되는데도 담당 임직원이 지분을 보유한 회사에 용역 수수료의 일부를 수취하도록 한 회사도 적발됐다.

나아가 대출의 만기 연장이나 조기 상환 때 이자나 수수료 변동에 따른 이자율 한도(최고 20%) 준수 여부도 제대로 점검되지 않고 있는 것으로 확인됐다. 대부업법에서는 사례금이나 할인금, 수수료 등 명칭과 상관없이 여신금융기관이 받는 것은 모두 이자로 간주한다.

더불어 금융용역과 관련한 기록 관리나 차주에 대한 PF 수수료 관련 안내 역시 제대로 전달되지 않고 있는 것으로 나타났다.

금감원은 금융권, 건설업계 및 시장 전문가 등과 ‘부동산 PF 수수료 제도 개선 태스크포스(TF)’를 꾸려 3분기 내로 제도 개선안을 마련하기로 했다. 수수료 항목의 분류와 정의, PF 수수료 부과원칙 및 산정절차, 차주에 대한 정보제공 절차, 금융사 내부통제절차 강화 등이 담길 예정이다.

안승진 기자 prodo@segye.com

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