"비트코인, 반감기에도 가격 횡보…고유 가치 집중해야"

NH투자증권 보고서

[이데일리 김보겸 기자] NH투자증권이 26일 블랙록에서 비트코인 현물 상장지수펀드(ETF) 자금 유입이 처음으로 0을 기록했다고 했다. 반감기가 지나면 비트코인 가격이 뛸 것이란 기대에도, 예정된 이벤트였음에 따라 시장이 큰 반응을 보이지 않은 것이다. 이럴 때일수록 신흥국 통화 헤지 및 통화정책, 재정정책 실책에 대한 견제 수단으로서의 비트코인 고유 가치에 집중해야 한다고 했다.

홍성욱 NH투자증권 연구원은 “반감기 이후 지난 22일부터 24일까지 ETF 자금 유입은 없었던 셈”이라며 “비트코인에 시선을 집중시킬 수 있는 후속 이벤트가 단기적으로 없었던 탓”이라고 밝혔다.

블랙록 IBIT 자금 유입은 지난 24일 처음으로 0을 기록했다. 72번째 거래일에 벌어진 일이다. 홍 연구원은 “블랙록이나 피델리티 ETF에서 자금 유출이 발생할 경우 시장이 민감하게 받아들일 수 있다”며 “피델리티 FBTC의 경우 지난 12일 처음으로 ‘0’을 기록했지만 IBIT, FBTC 두 ETF 모두 아직 자금 유출이 발생한 적은 없다”고 했다.

반감기 이후 비트코인 가격변동은 크지 않았다. 예정된 이벤트였음에 따라 시장과 투자자들이 큰 반응을 보이지 않은 결과다. 홍 연구원은 “반감기 직후에 비트코인 채굴자가 수취하는 비트코인 트랜잭션 수수료가 일시 급등했다”며 “비트코인 채굴기업에 대한 투자심리도 일시 반등했지만 지속가능할지는 의문”이라고 했다.

헤드라인성 이벤트보다 비트코인 고유 가치에 집중해야 하는 시기라고 홍 연구원은 봤다. 그는 “비트코인은 신흥국 통화 헤지 기능을 수행한다”며 “비트코인은 특정 통화 표시 자산이 아니기 때문에 통화 리스크 헤지를 위해 포트폴리오 편입이 가능하다”고 했다.

실제 2023년 이후 비트코인 성과는 원화로 투자한 경우 달러로 투자한 경우보다 55%포인트 아웃퍼폼했다.

통화정책과 재정정책 실책에 대한 헤지 수단으로서도 비트코인을 주목해야 한다고 했다. 홍 연구원은 “통화량 증가를 헤지하고 부를 보존하기 위해 끊임없이 투자하는 것이 과거 상식이었다면 이러한 투자 쳇바퀴로부터 피난처 역할로서 비트코인이 부각받을 수 있다”며 “부채가 34조달러를 상회하는 미국 정부의 재정건전성에 대한 우려가 증폭될 임계점이 어디일지에 대한 고민이 필요하다”고 했다.