롯데손보, 퇴직연금 회복세…매각 속도 붙나

주력 상품 퇴직연금…전년비 395억↑

매각가 논란 불식 요인은 보장성보험

이 기사는 2023년11월21일 06시00분에 마켓인 프리미엄 콘텐츠로 선공개 되었습니다.

(사진=롯데손해보험)

[이데일리 김형일 기자] 롯데손해보험(000400)이 퇴직연금 규모를 회복하면서 매각에도 훈풍이 불고 있다. 퇴직연금은 롯데손보 원수보험료에서 절반 이상을 담당하는 주력 상품이다.

21일 투자은행(IB)업계에 따르면 원수보험료 기준 롯데손보 특별계정(퇴직보험+퇴직연금) 잔액은 작년 말 2조4394억원에서 올해 3분기 2조4789억원으로 395억원 늘어났다. 작년 말 단기 자금시장 경색으로 금융권이 고금리 경쟁을 펼치면서 롯데손보 특별계정 잔액은 올 1분기 1조887억원까지 떨어졌다. 이를 고려하면 회복세에 접어든 셈이다.

롯데손보는 사모펀드(PEF) JKL파트너스가 매각을 추진하고 있는 보험사다. 하지만 매각가가 2조~3조원으로 추산되면서 금융지주 외에는 인수 여력이 없다는 분석이 나왔다. 일단 롯데손보는 강점인 퇴직연금을 확보하면서 매력도를 끌어올리고 있다. 퇴직연금은 올 3분기 롯데손보 원수보험료 가운데 57.6%를 차지했다.

롯데손보는 퇴직연금 확보 등으로 매각 성사 가늠자인 수익성도 회복됐다.

롯데손보 순손익은 연결기준 작년 3분기 -227억원에서 올 3분기 2629억원으로 흑자 전환했다. 이 기간 보험손익이 1301억원에서 4544억원으로 249.3% 불어나서다. 퇴직연금 규모 회복을 비롯해 보험상품 포트폴리오 다각화에 성공한 것이 주효했다. 롯데손보 장기 보장성보험 비중은 원수보험료 기준 작년 3분기 81.7%에서 올 3분기 85.9%로 4.2%포인트 확대됐다.

장기 보장성보험은 올해부터 도입된 신회계제도(IFRS17) 하에서 부채로 계상되는 저축성보험과 달리 보험계약마진(CSM)에 반영된다. 이에 따라 보험업계는 보장성보험 유치에 심혈을 기울이고 있다. CSM은 미실현이익으로 보험계약 시점 부채로 분류한 후 상각해 보험손익으로 인식한다.

롯데손보 관계자는 “장기 보장성보험의 지속적인 성장과 수익성 개선에 더불어 일반보험, 자동차보험에서도 손해율 개선이 이어지는 등 본업에서의 경쟁력이 지속적으로 개선되고 있다”고 말했다.

일각에선 롯데손보가 고평가 논란을 불식시키기 위해서 장기 성장성을 입증해야 한다고 조언한다. 신용평가사 관계자는 “롯데손보가 장기 보장성보험 비중 확대 의사를 내비쳤고 차츰 비중을 늘려나가고 있다”며 “단기간 성과를 내긴 힘들지만, 포트폴리오 전환 성패가 기업 가치에 영향을 줄 것”이라고 했다.

아울러 일부에선 롯데손보가 퇴직연금 확보로 연말 유동성 대응에 자신감을 드러낼 것이라는 전망을 내놨다. 보험업계 관계자는 “퇴직연금 특성상 연말에 만기가 도래하지만, 롯데손보는 연중으로 분산하는 전략을 추진 중인 것으로 안다”고 언급했다.

여기에 현재 롯데손보 환매조건부채권(RP) 매도 잔액은 6500억원을 소폭 웃도는 것으로 알려졌다. 금융당국이 RP 추가 매도를 한시적으로 허용함에 따라 롯데손보는 작년 말 해당 잔액을 2조9000억원으로 확대했다. RP 매도 잔액은 퇴직연금과 함께 특별계정에 포함된다.

시장에서는 롯데손보가 일부 상환 목적으로 올 연말 10년 만기, 5년 조기상환권(콜옵션) 조건으로 400억원 규모의 후순위채 발행을 추진할 것으로 관측했다. 롯데손보는 올 연말 680억원 규모의 후순위채 콜옵션이 도래한다.