"공매도 금지, 단기 테마로 접근해야…방향은 미 증시가 결정"

▲ 7일 오전 서울 중구 하나은행 딜링룸

증권업계는 오늘(7일) 정부의 이례적인 공매도 금지 조치는 단기 '숏커버' 종목을 가리는 테마로 접근하는 게 바람직하며, 중장기적으로 코스피의 방향성을 결정하는 것은 결국 미국 증시라고 분석했습니다.

김정윤 대신증권 연구원은 이날 공매도 금지 조치 관련 리포트를 내고 "이번 공매도 전면 금지 조치는 증시에 대한 안전핀 역할로 보기보다는 오로지 수급에 의해 움직이는 숏커버(환매수) 테마로 접근할 필요가 있다"고 밝혔습니다.

과거 글로벌 금융위기나 유럽 재정위기, 코로나19 대유행 등 경제위기 상황에서는 금융시장 부양을 위해 공매도 금지가 일정 부분 '안전핀' 역할을 했으나, 이번에는 과거 사례와 성격이 다르다는 분석입니다.

김정윤 연구원은 지난 8월부터 고공행진하던 미국 국채 금리가 최근 내려가기 시작하면서 글로벌 증시는 이미 반등세가 전개되고 있었다고 짚었습니다.

그는 "주가는 결국 펀더멘탈(기초여건)을 따라간다"면서 올해 있었던 초전도체 등 특정 테마·업종 수급 쏠림 현상, 전날의 이차전지 급등세 등을 예로 들며 "때로는 펀더멘탈로 설명이 되지 않는 단순 수급에 의한 자율 반등이 예상으로 큰 폭으로 나타날 수 있다"고 강조했습니다.

그러면서 "이번 공매도 전면 금지 조치는 숏커버 테마 투자전략으로의 접근이 유효하다"고 덧붙였습니다.

김종영 IBK투자증권 연구원 역시 "2020년 3월 공매도 금지 이후 상승 사례는 극심한 공포감으로 주식 시장이 하락함에 따라 미국 등 선진국의 재정·통화정책이 연거푸 발표되면서 시장이 반등한 사례"라며 "공매도 금지에 의한 주가 상승보다는 금리, 유동성 환경이 완화되면서 시장이 회복했다고 볼 수 있다"고 분석했습니다.

어제 코스피·코스닥지수의 급등세에 대해선 "공교롭게 최근 금리 하락 가능성이 대두됐기 때문에 급등한 것"이라고 해석했습니다.

그는 이어 "과거 세 차례 공매도 금지 이후 코스피는 미국 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수와 동행했다"며 "따라서 이번에도 코스피의 중장기 방향성은 미국 증시가 결정할 것"이라고 내다봤습니다.

김종영 연구원은 "미국 증시 역시 금리에 높은 영향을 받고 있기 때문에 결국 공매도 금지 조치보다 금리의 방향성이 더 중요한 국면"이라고 설명했습니다.

(사진=연합뉴스)

유영규 기자 sbsnewmedia@sbs.co.kr

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