[리포트 브리핑]NAVER, '아시아 메가 플랫폼의 탄생' 목표가 225,000원 - 메리츠종금증권

[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 메리츠종금증권에서 21일 NAVER(035420)에 대해 '아시아 메가 플랫폼의 탄생'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 225,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 32.7%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.

◆ NAVER 리포트 주요내용

메리츠종금증권에서 NAVER(035420)에 대해 '11월 18일 라인과 야후재팬은 경영 통합 관련 MOU를 체결하였고 라인 주식에 대한 공개매수 발표. 20년 10월까지 JV설립, Z홀딩스 주식교환 등 지분구조 재편 마무리.

'라고 분석했다.

또한 메리츠종금증권에서 'NAVER 기업가치 산정에 반영된 라인가치가 4.6조원(9조원 ⅹ 73% ⅹ NAV 30%할인) 이었다면 이제 NAVER의 가치 산정에 Z홀딩스의 지분가치 반영해야 한다.현재 야후재팬과 라인의 합산 시가총액은 35조원 수준으로 네이버가 인식할 Z홀딩스 지분가치는 JV 지분율 65%와 JV에 대한 네이버의 지분율 50% 반영하여30% 할인시 7.9조원 수준이다.'라고 밝혔다.

한편 '나 양사가 협력하여 만들어갈 시너지, 일본 1위PC/모바일 인터넷 사업자로서의 지배력, 중장기적으로 개선될 실적 성장성 등 무형의 프리미엄 가치에 대해서는 정확한 예측이 어렵고, 기업가치에 충분히 반영되었다고 판단하기도 어렵다. 따라서 내년 10월 합병 마무리 시점까지 점진적으로지속 재평가된다.'라고 전망했다.

◆ NAVER 직전 목표가 대비 변동

- 목표가 상향조정, 200,000원 -> 225,000원(+12.5%)

- 메리츠종금증권, 최근 1년 목표가 상승

메리츠종금증권 김동희 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 225,000원은 2019년 10월 31일 발행된 메리츠종금증권의 직전 목표가인 200,000원 대비 12.5% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 메리츠종금증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 19년 01월 11일 170,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 225,000원을 제시하였다.

◆ NAVER 목표가 컨센서스 비교

- 평균 목표가 211,850원, 메리츠종금증권 긍정적 평가

- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화

- 목표가 상향조정 증권사 3개

오늘 메리츠종금증권에서 제시한 목표가 225,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 211,850원 대비 6.2% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 유안타증권의 242,000원 보다는 -7.0% 낮다. 이는 메리츠종금증권이 타 증권사들보다 NAVER의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.

참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 211,850원은 직전 6개월 평균 목표가였던 160,550원 대비 32.0% 상승하였다. 이를 통해 NAVER의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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