[리포트 브리핑]BNK금융지주, '수익성(NIM) 회복이 관건' 목표가 8,500원 - 유진투자증권

[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 유진투자증권에서 10일 BNK금융지주(138930)에 대해 '수익성(NIM) 회복이 관건'이라며 투자의견 'BUY(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 8,500원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 21.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.

◆ BNK금융지주 리포트 주요내용

유진투자증권에서 BNK금융지주(138930)에 대해 '- 3Q19 지배주주순이익 -11.1%yoy(-7.2%qoq)인 1,616억원 예상. NIM 하락 및 회계변경에 따른 이자이익 감소와 판관비 증가 폭도 확대됨에 기인. 다만 비이자이익과 대손충당금전입은 경상적 수준을 예상(2Q19 한진중공업 출자전환에 따른 환입 149억원 발생으로 전분기대비로도 감소)

- 이익모멘텀 크지 않으나 Valuation 역사적으로 가장 낮은 수준

'라고 분석했다.

또한 유진투자증권에서 '-우량자산 중심의 대출포트폴리오 조정에 따른 대출금리 하락, 정기예금 확대에 따른 조달비용 증가, 저원가성예금 평잔 감소 등으로 분기 NIM은 2Q18부터 하락하기 시작하여 2Q19까지 지속 중. 2018년 연간 기준으로도 은행주 내 유일하게 NIM 하락하였으며, 2019년에도 하락이 불가피. - NIM 개선에 따른 수익성 회복이 중요. 다만 높은 배당수익률과 역사적으로 낮은 Valuation 감안하면 주가하락은 제한적이어서 투자의견 BUY '라고 밝혔다.

◆ BNK금융지주 직전 목표가 대비 변동

- 목표가 유지, 8,500원 -> 8,500원(0.0%)

유진투자증권 김인 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 8,500원은 2019년 08월 01일 발행된 유진투자증권의 직전 목표가인 8,500원과 동일하다.

◆ BNK금융지주 목표가 컨센서스 비교

- 평균 목표가 9,164원, 유진투자증권 보수적 평가

- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화

- 목표가 상향조정 증권사 1개

오늘 유진투자증권에서 제시한 목표가 8,500원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 9,164원 대비 -7.2% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 한화투자증권의 7,500원 보다는 13.3% 높다. 이는 유진투자증권이 타 증권사들보다 BNK금융지주의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.

참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 9,164원은 직전 6개월 평균 목표가였던 10,436원 대비 -12.2% 하락하였다. 이를 통해 BNK금융지주의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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