◆ LG디스플레이 리포트 주요내용
KB증권에서 LG디스플레이(034220)에 대해 '2025년 실적은 매출액 25.6조원(-4.1% YoY), 영업이익 3,052억원(흑자전환)으로 추정되어 2021년 영업이익 2.2조원 이후 4년 만에 흑자전환이 예상. 이는 ① 2025년 북미 전략 고객의 신 모델에서 하이엔드 중심의 중소형 OLED 패널 공급 점유율 확대로 내년 하반기부터 P. OLED 실적 개선이 전망되고, ② 대형 OLED 패널 사업의 경우 출하 증가에 따른 공급량 확대보다는 수익성에 초점을 둔 전략 선회가 예상되어 2025년 LG디스플레이 OLED 사업은 감가상각 종료와 더불어 내년 실적 개선의 가시성이 높아지고 있기 때문'라고 분석했다.
또한 KB증권에서 '4분기 실적은 매출액 7.9조원(+15.9% QoQ, +6.9% YoY), 영업이익 1,186억원으로 추정되어 영업이익은 시장 컨센서스(2,900억원)를 하회할 것으로 전망. 이는 ① 3분기부터 시작된 희망퇴직이 기능직에서 사무직까지 확대되며 3분기에 이어 추가적인 일회성 비용 발생이 예상되고, ② 북미 전략 고객의 IT OLED 수요가 감소하며 6세대 IT OLED 신규 라인의 가동률 하락으로 고정비 부담이 증가될 것으로 추정되기 때문. 한편 분기 실적 추세는 내년 상반기 적자 이후 흑자 전환 가시성이 높아질 전망'라고 밝혔다.
◆ LG디스플레이 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 14,000원 -> 12,000원(-14.3%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 상승 후 하락
KB증권 김동원 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 12,000원은 2024년 10월 24일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 14,000원 대비 -14.3% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 04월 19일 12,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 07월 03일 최고 목표가인 16,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다시 하락하여 처음 목표가와 동일한 12,000원을 제시하였다.
◆ LG디스플레이 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 14,182원, KB증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 12,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 14,182원 대비 -15.4% 낮으며, KB증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 흥국증권의 13,000원 보다도 -7.7% 낮다. 이는 KB증권이 LG디스플레이의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 14,182원은 직전 6개월 평균 목표가였던 12,930원 대비 9.7% 상승하였다. 이를 통해 LG디스플레이의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.
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