HMM 잔여 영구채 1.7조 규모 전환 앞둬
산은·해진공, 모두 전환시 지분율 72%까지 상승
주식 물량 늘어나 하방압력…BIS비율에 악영향
(그래픽=문승용 기자) |
1일 금융권에 따르면 HMM은 지난달 22일 194회 영구전환사채 1000억원에 대해 중도상환권을 행사하겠다고 공시했다. HMM이 해당 물량을 회수해 주식 전환 시 발생하는 신주 발행량을 억제하겠다는 것이다. 지난 2019년 5월 24일 발행된 195회 영구채는 5년이 지난 다음 달 24일 이자율이 3%에서 6%로 상향한다. 그간 채권단은 금리 인상 시기에 맞춰 영구채를 주식으로 전환했다. 다만 해당 영구채의 전환가액(5000원)보다 현재 HMM 주가가 15000원을 웃돌아 전환하는 게 유리하다. 특히 이동걸 전 산은 산업은행 회장이 재임 당시 “(전환사채를 주식으로 전환해) 이익을 거둘 기회가 있는데 포기하면 배임”이라고 발언한 바 있어 이를 무시하기 어려운 상황이다.
194회 영구채가 주식으로 전환하는 물량은 2000만주로 작년 말 기준 HMM 총 발행주식수의 2.9% 규모다. 문제는 이후 전환을 앞둔 영구채의 규모가 상당하다는 데 있다. 구체적으로 살펴보면 올해 6월 2000억원(전환가능 주식수 4000만주), 10월 6600억원(1억 3200만주), 내년 4월 7200억원(1억 4400만주) 등 총 1조 5800억원(3억 1600만주) 규모의 영구채가 전환을 기다리고 있다. 이릴 합산하면 산은과 해진공의 HMM 지분율은 72%까지 치솟는다.
산은의 HMM 지분율 상승은 BIS비율에 영향을 끼친다. 앞서 강석훈 산은 회장은 지난 6월 취임 1주년 기자간담회에서 “HMM 주가가 1000원 움직이면 산은 BIS 비율이 0.07%포인트 움직인다”며 “재무구조 안정을 위한 매각이 중요하다”고 강조했다. 당시는 산은과 해진공이 1조원 규모의 영구채를 전환하기 전이었다. 지난해 산은의 BIS비율은 13.70%로 규제 기준(13%)을 턱걸이했다.
산은과 해진공이 보유한 잔여 영구채의 전환 이슈는 HMM 주가의 하방압력으로 작동한다. 주식 물량이 급격히 불어나 기존 주가의 가치가 희석하기 때문이다. 실제 HMM의 주가는 하락세다. 매각절차를 진행한 지난해 말 HMM의 주가는 1만 9580원이었지만, 지난 29일 종가는 1만 6020원으로 18% 빠졌다.
산은 관계자는 “HMM 지분이 늘어나면 BIS비율에 미치는 영향도 커질 수 있다”며 “잔여 영구채의 전환 여부는 아직 결정된 바 없다”고 말했다.
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