"비트코인 3만달러선 재차 붕괴…경기둔화 연결고리는 미미"

하이투자증권 연구원

[이데일리 이은정 기자] 안전자산인 주요국의 국채금리가 급락(가격 급등)하고 있는 반면 위험자산인 비트코인 가격은 급락하며 안전자산과 위험자산 가격의 상반된 흐름이 두드러지고 있다. 인플레이션과 ‘델타 변이’ 경기 리스크 우려 속에 일각에선 스태그플레이션(경기 불황 속 물가 폭등) 가능성도 제기하고 있다.

다만 비트코인 가격 하락에는 복합적인 요인이 작용하고 있어 국채 등 안전자산 가격 급등과의 흐름을 경기 사이클과 직결시키기엔 어렵다는 분석이 나온다. 또 델타 변이 발 글로벌 경기의 ‘더블딥(double dip·이중 경기 침체)’ 리스크는 앞서 간 우려란 평이다.

(자료=하이투자증권)

박상현 하이투자증권 연구원은 21일 “국채 금리가 급락하는 반면에 비트코인 가격은 3만달러가 재차 붕괴(지난 20일)되며 안전자산과 위험자산 가격의 상반된 흐름이 가시화되고 있다”며 “다만 복합적인 요인들이 비트코인 가격의 추가 하락을 촉발시키고 있어 국채와 비트코인 가격을 경기 사이클과 직결시키기엔 무리가 있다고 판단한다”고 말했다.

미국 10년 국채 금리 등 주요국 장기 금리가 인플레이션 리스크와 미 연준의 테이퍼링 우려에도 초강세 현상을 보여주고 있는 점을 짚었다. 독일 10년물 국채금리는 19일 종가 기준으로 -0.386%까지 하락, 2월 중순 이후 가장 낮은 수준을 기록했다. 그러나 비트코인 가격은 급락하며 차별화 현상이 두드러지는 배경으로는 인플레이션과 델타 변이 경기 리스크가 반영되고 있단 평이다. 일부에선 스태그플레이션 리스크 현실화 가능성을 제기하고 있다.

다만 이를 경기 사이클과 직결시키기엔 어렵단 분석이다. 비트코인 가격 하락 배경에는 △중국의 강력한 가상화폐 규제 △미 연준의 디지털 통화 도입 가능성 언급에 따른 가상화폐 시장 불확실성 리스크 확대 △가상화폐의 인플레이션 리스크 헤지수단 역할에 대한 실망감 △제도권 편입 지연 등이 복합적으로 영향을 미치고 있다는 판단이다.

하이투자증권은 경기 정점 우려에 대해선 일축했다. 박 연구원은 “정책효과 약화, 물가 압력 및 예상치 못한 변이 바이러스 확산 등에 따른 일시적 경기 둔화”라며 “혁신기술과 관련된 투자 및 경제 정상화 등에 힘입은 슈퍼사이클이 경기확장 사이클을 지지할 것으로 예상된다”고 말했다.

그러면서 델타 변이 확산세가 오는 8월 진정될 경우 국채 금리가 완만하게 재차 상승할 것으로 봤다. 박 연구원은 “미국 등 주요국 국채 금리가 급락하는 원인은 물가 혹은 변이 바이러스 발 경기침체 리스크보다 코로나19 재유행에 따른 중앙은행의 통화정책 정상화 지연 가능성을 반영하고 있는 것”이라며 “일부에서 미국 국채 금리 급락이 미국 등 글로벌 경기의 더블딥 리스크를 선반영하는 것이 아닌가하는 목소리도 있지만 당사는 더블딥이 발생할 확률은 극히 낮다는 생각”이라고 설명했다.

아울러 영국이 지난 19일 선언한 코로나19 봉쇄령 완전 해제, 이른바 ‘자유의 날’ 여파가 중요한 시험대가 될 것으로 봤다.

박 연구원은 “영국 정부의 이번 조치를 주목하는 이유는 백신 접종이 일정 수준(영국의 경우 1회 이상 접종자 비율 68.2명/백명당)에 이른 상황에서 코로나19와 경제 및 각종 사회생활이 함께 공존, 즉 코로나19와의 동거 경제가 가능할 수 있을지를 판단할 수 있을 것”이라며 “다소 무모해 보이지만 이번 조치 성패 여부는 향후 경기사이클은 물론 금융시장 흐름과 관련해서 중요한 잣대 역할을 할 것”이라고 전했다.