◆ 셀트리온 리포트 주요내용
이베스트투자증권에서 셀트리온(068270)에 대해 '연결 기준 3Q19 매출액과 영업이익은 각각 2,890억원(+25.1%yoy), 1,046억원(+42.1%yoy, opm 36.2%)을 기록할 것으로 예상: 1) 매출액 1> 3Q18 트룩시마 단가 인하 영향에 따른 기저효과와 2> Product Mix 개선에 따른 ASP 개선이 있을 것으로 예상되기 때문. 2) 영업이익:는 3Q18에 대한 기저효과(제1공장 증설에 따른 가동률 하락으로 고정비 부담 증가, 기타 일회성 비용 상승, R&D에 대한 비용처리 증가'라고 분석했다.
또한 이베스트투자증권에서 '동사는 현재 항암제에 대한 미국 진출(4Q19 트룩시마, 1Q20 허쥬마)과 램시마SC 제형에 대한 유럽 진출(2020년 초; 현재 EMA 제품 승인 대기 중)을 앞두고 있다. 이는 단순 Q의 증가뿐만 아니라 ASP의 개선을 의미하기 때문에 외형 성장과 동시에 수익성의 개선까지 동시에 기대해 볼 수 있는 내용이다. 동사에 대한 투자의견 ‘매수’와 목표주가 ‘25만원’을 유지한다'라고 밝혔다.
◆ 셀트리온 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 250,000원 -> 250,000원(0.0%)
- 이베스트투자증권, 최근 1년 목표가 하락
이베스트투자증권 최석원 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 250,000원은 2019년 08월 02일 발행된 이베스트투자증권의 직전 목표가인 250,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 이베스트투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 18년 10월 31일 450,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 250,000원을 제시하였다.
◆ 셀트리온 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 244,545원, 이베스트투자증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 이베스트투자증권에서 제시한 목표가 250,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 244,545원 대비 2.2% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 한화투자증권의 280,000원 보다는 -10.7% 낮다. 이는 이베스트투자증권이 타 증권사들보다 셀트리온의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 244,545원은 직전 6개월 평균 목표가였던 265,000원 대비 -7.7% 하락하였다. 이를 통해 셀트리온의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.
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