[시그널] 흔들리는 이마트...신용등급 전망 ‘부정적’ 평가로

한신평 "대형마트 실적저하로 수익창출력 악화...수익성 회복도 어려울 것"

국제신평사 무디스 역시 신용 등급 전망 하향조정

한국신용평가가 이마트(139480) 회사채 등급 전망을 ‘부정적’으로 변경했다.

한신평은 14일 이마트 무보증사채 신용등급 전망을 ‘AA+/안정적’에서 ‘AA+/부정적’으로 변경했다고 밝혔다.

신용등급 전망을 부정적으로 변경한 가장 큰 이유는 주력사업인 대형마트의 실적저하로 수익창출력이 악화 됐기 때문이다. 이마트는 올 2·4분기 사상 처음으로 영업적자를 기록했다. 쿠팡·위메프 등이 성장하며 오프라인에서 온라인으로 소비 패러다임이 바뀐 구조적 영향 탓으로 분석된다. 업계 내 경쟁상황을 감안 할 때 저하된 수익성 회복도 어려울 것으로 평가했다.

악화된 현금흐름과 대규모 투자부담으로 재무안정성도 저하됐다는 게 한신평의 설명이다. 한신평은 “올 1·4분기 연결기준 상각전 영업이익(EBITDA)는 5,381억원으로 전년 동기 대비 소폭 증가했으나 K-IFRS 1116 리스 기준서 개정에 따른 효과가 포함된 결과”라며 “이를 제외할 경우 (EBITDA는) 전년 동기 대비 27.2%가 감소한 것으로 분석된다”고 밝혔다.

한편 같은 날 국제신용평가사인 무디스 역시 등급 전망을 하향 조정했다. 무디스는 이마트의 기업신용등급 ‘Baa3’를 유지하면서도 등급 전망을 ‘안정적’에서 ‘부정적’으로 조정했다. 올해 2·4분기 영업실적이 부진했고 향후 1~2년간 수익성 개선이 어려울 것이라는 평가다.
/김민석기자 seok@sedaily.com

[ⓒ 서울경제, 무단 전재 및 재배포 금지]