한신평은 25일 정기평가에서 현대자동차 신용등급을 'AAA/부정적', 기아자동차 신용등급을 'AA+/부정적'으로 각각 유지했다.
한신평은 리포트를 통해 "신차 출시나 SUV비중 확대 등 제품 믹스 개선은 긍정적"이라면서도 △재료비 등 원가 및 고정비용 부담 △투자 확대에 따른 자금소요 증가 △주요 글로벌 시장수요 부진 △급속한 기술·규제 환경 변화 등을 신용도 하방 압력 요인으로 꼽았다.
한신평은 현대자동차가 2017년 코나, 2018년 산타페TM 및 팰리세이드 등 SUV라인업을 본격화하면서, 2018년 이후 분기별 매출이 증가 추세를 나타내고 있다고 설명했다. 분기별 현대차 매출성장률은 2018년 1분기 마이너스(-)4.0%에서 2018년 4분기 3.0%, 2019년 1분기 6.9%로 개선되는 추세다. 올해 1분기 차량부문 매출액은 20조4000억원으로 전년동기대비 9.3% 증가했다.
다만 영업이익 등 수익성 측면에서는 뚜렷한 개선세를 나타내지 못했다는 평가다. 올해 1분기 차량부문 영업이익률은 2.7%로 지난해 1분기와 동일한 수준이다.
중국 지역 부진도 심화하고 있다. 한신평은 2016년 이후 북경현대 법인의 이익 규모가 크게 축소되었고, 최근과 같은 저조한 수익성이 지속될 경우 재무구조가 악화할 수 있다고 지적했다.
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송민준 한신평 실장은 "앞으로 현대차와 기아차의 수익성 개선 전략 성과와 자동차 산업 패러다임 변화에 따른 영향령을 집중 모니터링 할 것"이라고 전했다. 구체적으로는 △신차 판매량 △대당 공헌이익 추이 △중국지역 판매량 및 중국법인 재무구조 변화 △자동차 패러다임 변화에 대한 대응 및 영업재무적 영향 등을 분기 단위로 점검해 신용도에 반영한다는 계획이다.
한신평은 지난해 11월 현대차와 기아차 등급전망을 '안정적'에서 '부정적'으로 낮췄다. 나이스신용평가도 올해 2월 등급전망을 '부정적'으로 하향조정했다.
bjgchina@newspim.com
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