[ET투자뉴스]S&T모티브, "고객사 한국생산 둔…" HOLD-삼성증권

삼성증권에서 25일 S&T모티브(064960)에 대해 "고객사 한국생산 둔화와 원화강세의 그늘"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 40,000원을 내놓았다. 삼성증권 임은영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 15.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing 삼성증권에서 S&T모티브(064960)에 대해 "1Q18 실적은 당사 및 시장 추정치를 크게 하회하며 24일 주가는 15% 하락. 한국GM의 철수 여부를 둘러싸고 생산부진, 원화강세, 자회사 S&TC 실적 부진이 모두 부정적으로 작용했다"라고 분석했다. 또한 삼성증권에서 "동사는 소규모의 중국공장 외에는 글로벌 생산기지가 없다. 원화강세 시기에 고객사의 생산둔화로 2019년까지 자동차 부품부분 실적 둔화 예상. 현대/기아차향 xEV모터 매출로 상쇄하기 어려울 전망"라고 밝혔다. 한편 "4년만에 매출액이 1조원을 하회할 전망이며, 가동률 하락으로 수익성 감소 불가피. 분기 100억원 수준의 이익은 믹스향상이 본격화된 2013년 이후 처음. 매출 및 수익성 동반 둔화로 당분간 주가회복이 쉽지 않을 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2017년6월 65,000원까지 높아졌다가 2018년4월 48,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 40,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 매출 규모가 뚜렷하게 감소했는데, 동기간 시장이 상승했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되어서 시황 또는 업종전반의 요인보다는 기업내부의 성장성 축소가 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수	HOLD
목표주가	50,500	61,000	40,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 40,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 20.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수'에 목표주가 61,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20180425 HOLD 40,000 20180424 HOLD 48,000 20180125 매수 60,000 20171124 매수 60,000 20171106 매수 60,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20180425 삼성증권 HOLD 40,000 20180126 미래에셋대우 매수 61,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

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