◆ 코스맥스 리포트 주요내용
미래에셋증권에서 코스맥스(192820)에 대해 '지난 1Q24 연결 매출 YoY +31%, 전 사업지역 외형이 모두 큰 폭으로 성장한 효과로 영업이익률이 전년 대비 5%p나 개선. 국내는 직간접 수출이 모두 확대되었고, 중국도 현지 인디 브랜드향 영업이 실적으로 연결되고 있음. 미국도 현지 인디 브랜드향 매출 성장에 힘입어 영업 실적 기준 영업 적자를 유의미하게 축소한 것으로 파악. 성장의 배경은 예상했던 내용과 동일하나 성장의 폭이 예상보다 큼. 대손상각비, 금융비용 등 불편한 비용 이슈들은 여전히 존재하지만, 강한 외형 성장에 비롯한 영업레버리지 효과가 이를 모두 압도하는 모습. 현재 ODM 전반이 브랜드 고성장의 낙수 효과를 누리는 구간. 코스맥스도 2024년F 매출 YoY +23% 고성장 추세를 유지, 영업이익률도 전년 대비 2.4%p 개선된 8.9%를 시현할 것으로 전망.'라고 분석했다.
또한 미래에셋증권에서 '업종 멀티플 상승을 반영해 목표주가를 20만원에서 21만원으로 샹항. 동사는 1위 ODM사임에도 불구하고 업종 평균 대비 낮은 밸류에이션 수준에 거래되고 있음. 실적 가시성에 대한 우려가 일부 반영되었던 것으로 판단. 전술한 바와 같이 이익에 대한 우려가 해소되는 중인 바, 저평가 매력이 부각되는 구간으로 판단. 주가 상승에도 불구하고 현재 주가는 12MF PER 16배로 여전히 업종 평균 대비 낮음. 매수 유효.'라고 밝혔다.
◆ 코스맥스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 200,000원 -> 210,000원(+5.0%)
- 미래에셋증권, 최근 1년 목표가 상승
미래에셋증권 배송이 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 210,000원은 2024년 05월 14일 발행된 미래에셋증권의 직전 목표가인 200,000원 대비 5.0% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 미래에셋증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 07월 17일 120,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 210,000원을 제시하였다.
◆ 코스맥스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 198,857원, 미래에셋증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 미래에셋증권에서 제시한 목표가 210,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 198,857원 대비 5.6% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 신한투자증권의 220,000원 보다는 -4.5% 낮다. 이는 미래에셋증권이 타 증권사들보다 코스맥스의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 198,857원은 직전 6개월 평균 목표가였던 169,733원 대비 17.2% 상승하였다. 이를 통해 코스맥스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.
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