美 내년 금리 3회 인상 예고, 韓 '신중 모드'…금리차 발생 우려

미국 연방준비제도(Fed)가 13일(현지시간) 시장 예상대로 금리를 0.25%포인트 인상한 가운데 한미 양국 간 금리가 다시 같은 수준(연 1.50%)이 됐다. 다만 연준 위원들이 내년 금리 3회 인상을 예고하면서 내년 양국 간 정책금리가 역전될 가능성이 높아졌다. 양국 정책금리가 역전된다면 지난 2007년 이래 11년 만 처음이다.

한은은 현재 내년 금리 인상에 보다 신중한 입장이다. 1400조원을 넘는 가계부채 등이 한국경제의 성장세를 발목 잡고 있는 탓이다.

이날 국내외 금융시장에 따르면 글로벌 투자은행(IB)들은 대체로 미국이 내년 금리를 3회 인상할 것으로 예상했다. 미국 경기가 지속적인 개선세에 있다는 이유를 들었다. 실제 연준은 내년 미국의 성장률 전망치를 연 2.1%에서 연 2.5%로 올렸다. 도널드 트럼프 미 대통령이 최근 법인세 인하를 추진하면서 세재개편안 효과가 더해졌다.

우리나라는 다만 내년 1~2회 금리 인상 전망에 그쳤다. 골드만삭스, BoA메릴린치, 바클레이즈 등이 2회를 예상했고 노무라, JP모건, HSBC 등은 1회로 봤다. 문제는 지난달 한은 금통위에서 금리를 인상하면서도 만장일치가 아닌 소수의견이 나왔다는 점이다.

김천구 현대경제연구원 연구위원은 "내년 한은 금리 인상은 미국보다 적은 1~2회로 예상한다"며 "최근 이주열 총재의 간담회 발언과 국내 경기상황 등을 감안할 때 내년 1분기 인상 확률은 낮아 보인다"고 전했다. 이 총재는 지난달 말 금통위 직후 가진 간담회에서 "(금리 인상을)신중히 결정할 것"이라고 언급한 바 있다.

시장에선 내년 한은의 금리인상 시기를 2월 또는 7월로 보고 있다. 당장 1월 금통위에서 금리를 올리는 것은 연속적인 부담이 발생한다고 설명한다. 2월은 이 총재의 퇴임 전 마지막 회의이고 평창동계올림픽 직후라는 점에서 가능성이 떨어지지만 경기 여건이 받쳐줄 경우 이 같은 요인들이 큰 변수가 안된다는 시각도 나온다.

이후 4월은 새 총재 취임 직후이고 5월 지방선거 등이 예정되어 있어 상반기를 건너뛴 7월 금리 인상도 유력하다. 7월 금리 인상이 단행될 경우 한미 양국 간 금리역적 시점은 하반기 정도로 예상된다.

김윤경 국제금융센터 채권팀장은 "금리역전 시 자금 유출입과 가계부채가 가장 큰 문제"라고 지적하며 "다만 자금 유출입은 내외금리차 외 다른 요인들이 많은 영향을 준다"고 지적했다.

한은은 다만 양국 간 금리역전으로 자본이탈이 바로 일어나진 않을 것으로 보고 있다. 한은은 지난 1990년대 이후 대규모 자본유출에는 금리차보다 국제금융시장 불안, 국내 경제 취약요인 등이 더 큰 영향을 미친 것으로 분석했다.

이봉준 기자 bj35sea@metroseoul.co.kr

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