양적완화로 전세계 풀렸던 10경원…회수 시작된다

美 이어 英·캐나다도 저금리 시대 종식 선언

'경기 위축할까…' 日 등은 여전히 속도조절

[이데일리 김형욱 기자] 2008년 금융위기 이후 10년째 돈을 찍어내던 주요국 중앙은행이 지금껏 풀었던 막대한 돈(10경원 추정)에 대한 회수에 나서는 분위기다. 그 중심에 있는 미국 중앙은행 격인 연방준비제도(연준·Fed)가 타국 중앙은행의 금리 인상을 사실상 종용하고 있다.

◇美 이어 英·캐나다 잇따라 기준금리 인상

차기 연준 의장으로 내정된 제롬 파월 연준 이사는 지난 28일(현지시간) 미 의회 인준 청문회에서 “기준금리를 정상화할 때가 됐다”며 12월 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 때 기준금리를 인상 가능성을 강력히 시사했다. 이대로면 미 기준금리는 내달 1.25~1.50%가 된다. 2년 전만 해도 미 기준금리는 0.00~0.25%였으나 지난 2년 0.25%포인트씩 다섯 번의 인상으로 현 수준에 이르렀다. 예상보다 낮은 물가 상승률 탓에 앞으로의 속도조절에 이견은 있으나 내년 중 3~4차례 금리 인상이 유력하다. 연준은 또 시장에 돈을 풀어 경기를 활성화하고자 매입했던 4조5000억달러(약 4900조원)의 자산 역시 3~4년에 걸쳐 절반 이상 줄이기로 했다. 2008년 금융위기와 그에 따른 경기침체에서 벗어나고자 시행했던 양적 완화 시대를 종식하고 ‘정상화’에 나서겠다는 것이다.

미국의 양적완화 종료는 다른 나라 중앙은행의 저금리 탈피를 사실상 종용하고 있다. 미국이 금리인상과 자산매입 축소로 시장의 돈을 빨아들이기 시작하면 달러화 가치가 올라가고 국외에 있던 달러 자산이 미국으로 되돌아간다. 미국 외 국가, 특히 신흥국은 달러 자산의 이탈에 따른 시장 충격, 이른바 ‘테이퍼링 텐트럼(긴축 발작)’을 막기 위해서라도 기준금리 인상을 통한 방어가 필요하다. 전 세계 경기가 회복하면서 완만한 금리 인상으론 자국 경기가 얼어붙지 않으리란 자신감도 각국 중앙은행의 금리 인상 근거다.

영국 중앙은행인 영란은행은 이달 2일 정례통화정책위원회에서 금리 인상(0.25→0.5%)을 결정했다. 2007년 6월 이후 10년 만이다. 브렉시트(영국의 EU 탈퇴)란 악재 속에서도 앞으로의 경기 회복을 자신한 것이다. 실제 영국은 경기 회복의 주요 지표인 물가상승률(소비자물가지수)가 지난 9월 목표치인 2%를 넘어 3%를 기록했다.

캐나다중앙은행도 올 7월 7년 만에 기준금리를 인상(0.50→0.75%)한 데 이어 9월 다시 한번 인상(0.75→1.00%)했다. 두 달 새 두 번 금리를 인상하는 강수를 둔 것이다. 캐나다 경제성장률은 지난 2분기 4.5%로 6년 만에 최고치를 기록했다.

유럽 역시 양적완화 축소와 함께 금리 인상 카드를 만지작거리고 있다. 유럽중앙은행(ECB)은 지난달 말 통화정책회의에서 내년 1월부터 채권 매입 규모를 월 600억유로에서 300억유로(약 38조원)로 절반 축소키로 했다. 유로존 내 경기회복 속도가 미국에는 못 미치지만 양적 완화 규모 축소에 나설 시점이라는 점을 분명히 한 것이다. ‘제로(0)’로 묶여 있는 기준금리 역시 내년 중 인상 가능성이 나오고 있다.

◇양적완화 고수 日도 탈출 시점 두고 ‘고심’

여전히 공격적인 양적 완화에 무게를 둔 일본도 내부적으론 고심하는 모양새다. 제로금리 동결과 지속적인 양적 완화를 고수하고는 있지만 미 금리인상 기조에 부담을 느끼는 모양새다.

NHK 최근 보도에 따르면 지난달 말 일본은행(BOJ) 금융정책결정회의 땐 금융 양적완화 추가 실시에 대해 아홉 명 위원 중 여덟 명이 반대했다. ‘아베노믹스’의 핵심이라고 할 수 있는 양적 완화 기조에 내부 견제가 들어온 셈이다. 나카소 히로시 BOJ 부총재도 지난 29일 한 행사에서 큰 위험까지는 아니라는 전제 아래 장기간 이어진 제로금리로 시중 은행의 수익성에 부담이 있다고 언급했다. 블룸버그통신은 이달 초 일본의 내년 기준금리 인상 가능성을 20~30%로 전망하며 “BOJ는 돈을 계속 찍어내겠지만 전 세계적 양적 완화 추세를 상쇄하기는 어려울 것”이라고 분석했다. 관건은 회복 추세인 일본 경기가 목표했던 물가상승률 2%로 이어질 수 있을지, 그 시점이 언제쯤일지다. 돈을 풀고도 목표한 물가상승을 이끌어내지 못한다면 일본은 막대한 부채에 내몰리게 된다. 일본의 현 소비자 물가지수 상승률은 0.7%에 그치고 있다.

뉴질랜드 중앙은행(RBNZ)도 이달 1.75%인 현 기준금리의 인상 시기를 2019년 3분기에서 2019년 2분기로 앞당겼다. 물가상승률이 내년 2분기에는 목표인 2%에 도달하리란 전망에 따른 것이다. 원래는 2019년 1분기가 돼서야 2%에 도달하리라 전망됐다.

주요국 중앙은행의 양적 완화 종료가 본격화하면 지난 10년 동안 시장에 풀렸던 10경원에 가까운 자금이 회수를 시작하게 된다. 2008년 세계 금융위기 이후 각국 중앙은행의 전 세계 통화공급량이 2016년 기준 87조9000억달러(약 9경5300조원)이라고 일본경제신문(닛케이)가 세계은행 통계 등을 바탕으로 추산했다. 같은 해 전 세계 국내총생산(GDP)보다도 16% 많다. 유통 통화가 급격히 줄면서 자산 가치 거품이 붕괴하거나 경기가 급격히 얼어붙으리란 우려도 있다.

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