"추경, 증시에 긍정적…규모·재원조달 방법 관건"

한국투자증권 보고서

한은, 전날 금리 동결로 통화아닌 재정정책 `기대`

전염병 사태후 반등, 예상보다 큰 폭 나타나

[이데일리 전재욱 기자] 한국투자증권은 코로나바이러스 감염증 19-(코로나 19)를 계기로 편성하는 추가경정예산은 주식시장에 긍정 영향을 줄 테지만, 규모와 재원 조달 방법이 변수라고 28일 밝혔다. 전날 한국은행이 기준금리를 동결하면서 코로나 19 부양책은 통화정책이 아니라 재정정책으로 흘러가게 됐다.

박소연 한국투자증권 연구원은 보고서에서 “과거 사례로 볼 때, 추경은 전반적으로 주식시장에 긍정적으로 작용했다”며 “특히 이번처럼 전염병 사태 관련 추경이 이뤄지면 이후 증시 반등은 생각보다 큰 폭이었다”고 밝혔다. 이어 “물론, 추경의 직접적 효과가 어느 정도인지 측정할 수 없고, 경기 위축 이후 나타나는 기저효과도 작용했을 가능성도 있다”면서도 “그러나 어느 이유에서든 약 한 달 정도 시차를 두고 추경 편성 이후 대부분 코스피는 반등세를 보였다”고 전했다.

실제로 사스와 메르스 발병 당시 편성된 2003년 2차 추경과 2015년 추경 이후 코스피는 견조한 오름세를 보였다. 박 연구원은 “코스피 지수는 2002년 11월 사스 발병 후 4개월간 11.2%, 2015년 5월 메르스 발병 이후 4개월간 9.8% 각각 하락했다”며 “추경 편성 이후 2003년 11월~2004년 4월, 2015년 9~12월 코스피는 각각 8.9%와 2.5% 상승했다”고 분석했다.

그는 “이번에 예상되는 추경과 규모가 유사한 과거 사례를 살펴봐도 결과는 나쁘지 않다”며 “현재 시장에서 거론되고 있는 6조원 이상 규모의 추경이 편성된 이후 코스피는 상승 추세를 이어갔다”고 했다. 이어 “과거 대규모 추경 이후 200영업일간 평균 코스피는 약 7.2% 상승했다”고 밝혔다.

다만 박 연구원은 “추경 재원이 마땅치 않은 것은 우려 요인”이라고 짚었다. 이어 “추경 재원을 마련하려면 국채 발행이 불가피한데, 이미 정부는 올해 512조원 규모의 슈퍼 예산을 편성하면서 60조원 이상 적자국채를 찍겠다고 밝혔다”며 “여기에 추경 편성까지 더해지면 적자 국채 발행 규모가 늘어나게 되어 재정건전성 악화 논란이 커질 수 있다”고 설명했다.

그는 “과거 추경 편성 이후 주식시장이 완만한 반등세를 보였으나, 이번 추경은 예상만큼 규모가 클 것인지, 그리고 재원 마련을 어떻게 할 것인지에 따라 시장 영향이 달라질 것”이라고 덧붙였다.