메리츠證 “각자도생 글로벌 금리, 추경 금리 반등 잘 활용해야”

윤여삼 메리츠증권 연구위원

“전통적으로 2분기 채권시장 약세”

[이데일리 유준하 기자] 최근 글로벌 금리가 각자 재료에 따라 움직이는 가운데 국내 금리 시장에 대해선 추가경정예산(추경) 구체화 시 금리 반등을 활용해야 한다는 분석이 나온다.

10년 국채선물 가격 5분봉 차트(자료=엠피닥터)

17일 윤여삼 메리츠증권 연구위원은 ‘채권, 봄 세일?’이란 제목의 리포트서 이같이 밝혔다. 그는 “최근 글로벌 금리는 각자도생”이라면서 “물론 재정이 무리한 미국은 연초 대비 금리가 하락했지만 최근 재정정책이 부상한 유럽과 중국은 연초 대비 금리가 20bp(1bp=0.01%포인트) 이상 높다”고 전했다.

미국 금리에 대해선 4.3% 내외에서 물가 관련 불확실성이 남아있는 만큼 주춤한 모습이라고 봤다. 국내 역시 정치적 혼란이 해소되지 않아 정책모멘텀이 강한 편은 아니지만 지난 주 막판 여야정 협의체를 통한 추경논의 본격화는 주목할 부분이라고 짚었다.

윤 위원은 “추경은 이미 익히 알려진 재료인데다 여야정 협의로 실시될 추경은 20조원 이내라 시장 우려 대비 강하지 않은 추경이 될 것”이라면서 “다만 2분기 중 조기 대선 국면이 펼쳐진다면 대선 공약의 상당 부분은 현재 어려운 경기여건을 타개하기 위한 재정정책의 필요성을 강조하는 내용이 많을 것”이라고 내다봤다.

지난 2월 국고채 10년물 금리가 장 중 2.9%대를 넘어설 당시 강한 대기 수요를 확인할 수 있었던 것처럼 올해 기준금리가 2.25%까지 낮아진다면 3년물은 2.4~2.5%, 10년물은 스프레드가 벌어져야 40bp 수준인 점을 고려하면 2.9%는 사볼 만한 영역이라는 게 윤 위원의 견해다.

물론 지난 주 토지거래허가제 완화 이후 서울과 수도권 집값이 특정 지역을 중심으로 재차 고점을 찍는가 하면, 가계대출도 주담대 중심으로 큰 폭 증가한 점은 금리인하에 있어 부담요소다.

그는 “다만 추경과 부동산 가격상승은 2분기 중 5월 한국은행 금리인하 실시를 저해할 수 있는 요인”이라면서 “전통적으로 2분기는 채권시장에 우호적인 편은 아니기에 4~5월 중 국내 채권은 싸게 살 기회가 있을 것”이라고 강조했다.