"美 연준 금리 1회 인하, 시장은 달리 해석…증시 착시 발생"

대신증권 보고서

[이데일리 이용성 기자] 연방준비제도(Fed·연준)가 올해 금리 인하를 1회만 인하할 것이라고 밝혔지만, 시장은 연 2회로 이를 달리 해석하는 등 기대감이 드러나고 있다는 분석이 나왔다.

(사진=대신증권)

14일 문남중 대신증권 연구원은 올해 금리 인하 횟수가 기존 3회에서 1회로 축소된 것만 놓고 보면, 분명히 매파적 결과였다고 해석했다. 하지만, S&P500이나 나스닥 지수 등 미국 증시가 역사적 사상 최고치를 경신했고, 코스피 지수는 1% 가까이 올라 간밤 연준이 금리 인하를 단행했다는 착시를 불러일으키기 충분하다고 전했다.

문 연구원은 “5월 소비자물가지수(CPI)를 일회적 결과로 여기며 연준은 통화정책 결정에 신중함을 기한 반면, 시장은 5월 CPI를 기점으로 향후 물가 둔화의 진전을 가정하며 연준과는 다른 생각을 하기 시작한 것으로 판단된다”고 전했다.

특히 올해 발표된 미국 물가지표는 예상치 상회 또는 헤드라인 전월치 상회·근원 전월치 부합을 통해, 연준의 금리 인하 시점이 9월로 후퇴하는데 결정적인 영향을 미쳤다는 설명이다. 5월 CPI가 전년 동월 대비, 전월 대비 모두 전월 치와 예상치를 하회한 점은 5월 개인소비지출(PCE) 발표를 앞두고 고무적이라고 문 연구원은 전했다.

그는 “파월 의장이 기자회견을 통해 5월 CPI 결과에 대해 이전에 비해 개선되고 있다는 언급과 노동시장이 냉각되고 있다는 진단은 연준도 추가 데이터가 필요하지만, 물가 방향성이 둔화하고 있음을 인정한 것으로 볼 수 있다”고 전했다. 이어 “6월 FOMC 이후, 패드워치 툴을 통해 시장은 여전히 올해 2번 금리 인하(9월, 12월)를 고수하고 있다는 점은 연준보다 앞서 피봇에 대한 기대를 앞으로도 증시에 반영코자 하는 의지로 해석해야 한다”고 덧붙였다.