1분기 배럴당 13달러 예상
수익 방어 사업다변화 속도
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글로벌 복합 정제마진 추이/그래픽=윤선정 |
정제마진 강세가 지난해 말에 이어 올해 들어서도 지속된다. 다만 고환율과 글로벌 경기둔화에 따른 수요위축, 석유제품 가격하락 등 대외 불확실성은 여전하다. 정유업계를 둘러싼 불안감이 가시지 않는다.
21일 관련업계에 따르면 올해 1분기 복합 정제마진은 배럴당 11~13달러 수준을 유지할 것으로 예상된다. 지난해 2분기만 해도 손익분기점 수준인 배럴당 4~5달러에 머물던 복합 정제마진은 3분기 배럴당 9.5달러, 4분기에는 14.4달러까지 상승했다. 특히 지난해 11월에는 배럴당 20달러를 기록하며 역대 최고치를 경신하기도 했다.
정제마진은 석유제품 가격에서 원유가격과 수송·운영비 등 비용을 제외한 금액을 뜻한다. 복합 정제마진은 다양한 석유제품의 생산비중을 반영한 실질적인 정제 수익성을 보여주는 지표다. 이진호 미래에셋증권 연구원은 "1분기 글로벌 정제마진은 러시아 석유제품 수출 차질, 미국 동부 강추위로 인한 난방유 수요증가 등으로 강세가 지속될 것으로 예상한다"고 했다.
정제마진 회복세에 힘입어 국내 정유4사(SK이노베이션·GS칼텍스·에쓰오일·HD현대오일뱅크)의 지난해 4분기 실적도 뚜렷한 반등을 보일 것으로 전망된다.
2026년 연간 전망은 사뭇 다르다. 세계 경제성장률 둔화에 따른 석유수요 감소 우려가 지속되고 고환율 기조까지 이어지면서 보수적인 시각이 우세하다. 미국의 관세압박, 미중 무역갈등, 중동지역 지정학적 리스크 등 복합적 요인으로 국제유가 하락압력도 커진다. 국제유가가 하락할 경우 원유 수입단가가 낮아지는 긍정적 효과가 있지만 동시에 석유제품 가격도 하락해 정제마진이 축소될 수 있다.
여기에 정유4사 모두 진출한 석유화학사업도 부진을 면치 못한다. 정부가 지난해부터 추진 중인 석유화학사업 재편 논의엔 정유기업들이 모두 직간접적으로 포함돼 있다. 올해도 NCC(나프타분해시설) 감축을 골자로 한 구조조정 관련 논의를 이어가야 하는 상황이다.
정유업계는 수익성 방어를 위해 사업 다변화에 속도를 낸다. 윤활유와 액침냉각 기술이 대표적이다. 특히 액침냉각의 경우 AI(인공지능) 시대 수요급증이 예상된다. GPU(그래픽처리장치)와 같은 전자부품, 데이터센터 서버, ESS(에너지저장장치) 등을 비전도성 액체에 담가 열을 관리하는 차세대 냉각방식이다. SAF(지속가능항공유) 등 미래 에너지분야에 대한 정유사들의 투자 필요성도 높아지고 있다.
김지현 기자 flow@mt.co.kr
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