하나證 “한화에어로, 글로벌 국방비 증액 수혜… 목표가 146만원”

한화투자증권은 한화에어로스페이스에 대해 불안정한 국제 정세와 글로벌 국방비 증액 기조 속에서 중장기적 수혜가 기대된다고 15일 평했다. 그러면서 투자의견 ‘매수(Buy)’를 유지하고, 목표주가를 기존 123만원에서 146만원으로 상향조정했다. 전날 한화에어로스페이스의 종가는 126만9000원이다.

다연장로켓 천무 유도미사일. /한화에어로스페이스 제공

채운샘 하나증권 연구원은 한화에어로스페이스가 지난해 4분기(10~12월) 매출액 8조4000억원, 영업이익 1조1000억원을 기록할 것으로 추정했다. 각각 전년 대비 74%, 22.3% 증가한 규모로, 시장 컨센서스에 부합할 전망이다.

매출액의 가파른 성장은 한화오션의 연결 실적 편입 효과에 기인한다. 채 연구원은 한화오션과 한화시스템 매출은 각각 3조4000억원, 1조3000억원으로, 전년 대비 4.3%, 34.8% 성장할 것으로 내다봤다.

지상방산 부문 매출액은 3조3000억원 규모로, 2024년 동기 대비 2.3% 감소할 것으로 추정된다. 다만 2024년 4분기 폴란드 인도 물량이 집중되며 기저가 높았다는 점을 감안하면, 내수 매출 인식과 천무 인도 확대 등에 힘입어 견조한 실적을 냈단 평가다.

올해 폴란드향 1차 물량 인도 종료에 따른 실적 둔화 우려에 대해서는 긍정적인 분석을 내놨다. 채 연구원은 “올해 폴란드 수출 매출액이 전년 대비 감소할 가능성이 있으나 폴란드 외 국가들로의 매출 증가가 이를 충분히 상쇄할 것”이라며 “지난해 3분기 기준 폴란드 외 수주잔고가 약 9조원에 달해 올해도 증익 기조는 유효하다”고 설명했다.

불안정한 국제 정세 속에서 글로벌 국방비 증액 기조도 호재로 작용할 전망이다. 채 연구원은 “미 국가안보전략을 고려하면 적어도 트럼프 미국 대통령의 임기 동안은 미국 개입 축소와 중국 견제를 위한 미국 국방비 증가, 미 동맹국들의 자국 안보 수요 증가에 따른 글로벌 국방비 증액 기조는 지속될 것”이라면서 “한화에어로스페이스의 수주 파이프라인은 약 50조원으로 추산, 중장기적인 수혜가 기대된다”고 말했다.

조은서 기자(joheun@chosunbiz.com)

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