[리포트 브리핑]삼성E&A, '연중 이어지는 실적 기저 부담과 투자포인트' 목표가 32,000원 - 미래에셋증권

[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 미래에셋증권에서 11일 삼성E&A(028050)에 대해 '연중 이어지는 실적 기저 부담과 투자포인트'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 32,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 29.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.

◆ 삼성E&A 리포트 주요내용

미래에셋증권에서 삼성E&A(028050)에 대해 '2025년 2분기 연결 실적은 매출액 2.30조원(-14.3%, YoY), 영업이익 1,706억원(-35.0%, YoY)으로 시장 예상치(영업이익 1,619억원, 1개월 기준)를 6% 상회할 것으로 추정한다. 화공 매출은 주요 해외 대형 프로젝트 기성 확대로 전년대비 증가 추세가 이어지는 반면, 비화공 부문은 관계사 수주 축소 여파로 감소할 전망한다. 연결 영업이익은 2024년 2분기 일회성 이익에 따른 기저 부담, FEED TO EPC 현장 실적 기여 축소로 전년동기 대비 30% 이상 감소할 것으로 추정한다. 사측이 제시한 2025년 영업이익 가이던스는 전년 대비 28% 감소한 7,000억원이다.'라고 분석했다.

또한 미래에셋증권에서 '투자의견 매수를 유지하며 목표주가는 기존 26,000원에서 32,000원으로 23% 상향 제시한다. 글로벌 Peer 대비 할인율 축소에 따른 Target PBR 상향 요인(1.1x → 1.3x, 글로벌 평균의 ROE를 고려한 할인율 적용)을 반영하였다. 2024년 실적 기저 부담과 올해 보수적 실적 가이던스로 2025년 어닝 기대감은 높지 않다. 다만 수주 재개와 주주환원 강화, 2026년 실적 반등 기대감은 하반기 이후 점차 부각될 것으로 예상한다. 2025년 상반기 기준, 순현금 규모는 약 3.0조원 수준이다.'라고 밝혔다.

◆ 삼성E&A 직전 목표가 대비 변동

- 목표가 상향조정, 26,000원 -> 32,000원(+23.1%)

- 미래에셋증권, 최근 1년 목표가 하락

미래에셋증권 김기룡 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 32,000원은 2025년 04월 25일 발행된 미래에셋증권의 직전 목표가인 26,000원 대비 23.1% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 미래에셋증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 07월 26일 38,000원을 제시한 이후 하락하여 25년 02월 18일 최저 목표가인 26,000원을 제시하였다.

이번 리포트에서는 처음 목표가에는 못 미치지만 최저 목표가보다는 다소 상승한 가격인 32,000원을 제시하였다.

◆ 삼성E&A 목표가 컨센서스 비교

- 평균 목표가 30,028원, 미래에셋증권 긍정적 평가

- 전체 증권사 의견, 지난 6개월과 비슷한 수준

- 목표가 상향조정 증권사 3개

오늘 미래에셋증권에서 제시한 목표가 32,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 30,028원 대비 6.6% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 키움증권의 34,000원 보다는 -5.9% 낮다. 이는 미래에셋증권이 타 증권사들보다 삼성E&A의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.

참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 30,028원은 직전 6개월 평균 목표가였던 29,750원과 비슷한 수준이다. 이를 통해 삼성E&A의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 지난 반기와 크게 다르지 않음을 알 수 있다.

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