“파월, 9월엔 ‘금리 인하’ 카드 꺼낼 것”…전망에 대한 4가지 근거 [투자360]

제롬 파월 미 연방준비제도(Fed·연준) 의장. [EPA]

[헤럴드경제=신동윤 기자] 미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)가 6월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 통해 기준금리를 현 4.25~4.50%로 동결하고, 경제전망에서 연내 2차례 금리인하 전망을 유지한 것을 두고 국내 증권가에선 9월 금리 인하 단행에 무게를 싣는 분석이 나왔다.

김명실 iM증권 연구원은 19일 보고서를 통해 “미 연준의 금리 동결 결정에도 불구하고 시장의 우려와 달리 올해 점도표(FOMC 위원들의 향후 금리 수준 전망을 표시한 도표)는 수정되지 않았다”면서 “연 2회 인하 가능성이 열려 있다면, 연준의 금리 인하 재개 시기는 9월이 될 가능성이 높아 보인다”고 말했다.

미 연준은 17∼18일(현지 시각) 열린 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 정책금리(기준금리) 목표 범위를 연 4.25∼4.50%로 유지했다.

제롬 파월 연준 의장도 이날 기자회견에서 “올해 관세 인상은 가격을 상승시키고 경제활동에 부담을 줄 가능성이 높다”며 “관세 효과의 규모나 지속 기간, (관세 효과가 나타나기까지) 소요 기간 모두 매우 불확실한 상황”이라고 동결의 배경을 설명했다.

이날 공개된 새 점도표에서 올해 말 기준금리 전망치(중간값)는 3.9%로 변화가 없었지만, 내년 말(3.6%)과 2017년 말(3.4%) 기준 예상치는 기존 점도표보다 각 0.2%p, 0.3%p 높아졌다.

올해 예상대로 두 차례 정도 인하가 이뤄진다고 해도 내년 이후로는 통화 완화 속도가 더 더뎌질 수 있다는 뜻이다.

김명실 연구원은 9월 FOMC에서 금리 인하 조치가 단행될 것이란 근거로 연준 내부의 향후 통화 정책과 관련한 시각차가 존재하는 상황을 꼽았다. 그는 “최근 크리스토퍼 윌러 연준 이사가 관세로 인한 가격 상승이 일회성 현상에 그칠 것이라며 금리 인하 가능성을 열어 두는 입장을 보이기도 했다”고 짚었다.

지난 5월에 이어 이번에도 연준이 기대인플레이션 상승에 대응하면서도 고용 둔화도 제어하는 이중 과제에 직면했다는 점을 강조한 사실 역시 김명실 연구원은 근거로 꼽았다. 그는 “최근 ADP 전미 고용보고서, 미 노동부가 발표한 구인·이직보고서(JOLTs) 구인건수, 실업급여청구건수 등에서 부진한 모습을 보임에 따라 노동시장 둔화 우려가 점증됐다”면서 “5월 고용보고서는 직전 수치의 반복적인 하향 조정, 경제활동 참가율 하락 등이 우려스러우며, 실업률 전망치가 상향 조정된 점에도 의미를 둬야 한다”고 평가했다.

도널드 트럼프 미국 대통령 발(發) 글로벌 관세 전쟁에 따른 후폭풍이 인플레이션보다 소비 수요 위축에 더 큰 영향을 미칠 수 있다는 점도 김명실 연구원은 이유로 들었다. 그는 “수입 비중이 낮은 서비스 부문에서도 수요 약화 신호가 발생하기 시작했다”면서 “이런 상황이 이어진다면 경기 부담은 확산되고, 트럼프 대통령의 (금리 인하에 대한) 연준 압박 강도는 더 높아질 수밖에 없을 것”이라고 내다봤다.

이스라엘-이란 갈등에 따른 국제유가 급등세가 미국의 인플레이션과 국내총생산(GDP) 감소 등에 미치는 영향이 과거와 다를 가능성이 높다는 점도 또 다른 이유로 꼽았다. ‘스태그플레이션(Stagflation, 물가 상승 속 경기 침체)’ 가능성은 여전히 증가 중이지만, 미국이 원유 수출국이 됐다는 점이 변수란 게 김명실 연구원의 생각이다.