“美 경기 둔화 경계…자동차·반도체 관세 충격 가능성”

흥국증권 보고서

[이데일리 김응태 기자] 트럼프 트레이드 여파로 미국의 경기 침체 우려가 심화할 수 있는 점에 대해 주의가 필요하다는 의견이 나왔다. 아울러 증권가에선 관세 부과 전 미국의 무역 적자 규모가 확대됨에 따라 자동차, 반도체 등 업종에서 무역 충격이 구체화할 수 있는 만큼 신중한 대응이 필요하다고 조언했다.

이영원 흥국증권 연구원은 10일 “도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 정책 등 경제 정책과 관련한 시장의 의구심이 한편으로는 인플레이션의 상승에 대한 우려로, 다른 한편으로는 경기 침체의 가능성을 높이는 방향으로 해석되며 스태그플레이션 우려까지 이어지고 있다”며 “물가보다 빠르게 경기 우려가 반영되고 있는 점은 주의가 필요해 보인다”고 밝혔다.

경기 지표가 경기 둔화 가능성을 시사하고 있다는 분석이다. 아틀란타 연준의 ‘GDP 나우(Now)’에서 1분기 미국 경제성장률은 -2.4%로 예고되고 있다. 지난 4분기까지 11분기 연속 증가세를 유지해왔던 경제성장률의 위축 가능성이 높아지고 있는 평가다.

무엇보다 관세 부과가 본격화하기 전 미국의 1월 무역수지가 큰 폭으로 악화되면서 정책의 불확실성에 따른 시장의 부담이 본격화하고 있다고 짚었다. 이 연구원은 “지난 1월 무역수지는 트럼프 관세 부과를 앞두고 수입 규모가 폭증, 사상 최대 규모의 적자를 기록한 바 있다”며 “지난 코로나 팬데믹 당시의 수준을 넘어서는 무역적자는 관세부과를 회피하려는 경제 주체의 반응을 반영하고 있다”고 말했다.

이어 “관세정책의 향방이 무역 균형과 주요 산업의 경쟁력 확보뿐 아니라 법인세, 소득세 등 내국세 수입 감소에 따른 재정수지 보전 차원에서 추진되는 것이라면 관세 인상 규모의 부담이 예상보다 확대될 가능성도 높아 보인다”고 예상했다.

한국도 관세 부과를 피하기 어려운 만큼 주의가 요구된다고 제언했다. 이 연구원은 “한국의 경우도 미국과 무역 관계에서 흑자 규모가 매우 큰 상대방으로 자동차, 반도체 등 관세부과 대상이 될 수 있는 주요 산업에서 흑자를 기록하고 있는 점을 감안해야 한다”며 “향후 트럼프 행정부의 정책 시행 과정에서 미국의 경기 충격뿐 아니라 직접적인 무역관계 충격이 구체화할 가능성도 매우 높다”고 밝혔다.