중동과 유가를 향한 불안한 시선…미국 4월 PMI와 PCE 주목[주간채권전망]

이란 “공격도 아냐, 추가 행동 시 최고강도 대응”

‘비둘기’ 굴스비 총재 “미 인플레이션 진전 정체”

지난주 국고채 금리 커브, 단기물 위주 상승하며 평탄

이창용 총재 “韓 통화정책, 美로부터 더 독립적이게 돼”

내주 초 국내 5·20년물 입찰과 미 4월 PMI & 3월 PCE

[이데일리 유준하 기자] 이번 주 국고채 시장은 중동 지정학적 우려가 소강 상태인 가운데 2조3000억원 규모 국고채 5년물과 7000억원 규모 20년물 입찰을 소화할 예정이다. 미국 기준금리 인하 기대가 지연되면서 국고채 금리 레벨은 일제히 올라온 상황이다.

이에 1분기 대외 지표에 대한 국내 금리의 변동성은 다소 제한적일 것으로 전망되나 여전히 중동 긴장에 따른 지정학적 리스크와 유가는 여전히 주시할 필요가 있다. 내주 발표되는 주요 지표는 23일 미국 4월 스탠더드앤푸어스(S&P) 4월 구매관리자지수(PMI) 예비치와 26일 미국 3월 개인소비지출(PCE)다.

사진=로이터

한 주간 국고채 커브는 베어 플래트닝

한 주간(15~19일) 한국 국고채 금리는 일제히 상승했다. 단기물 위주로 금리가 상승하며 수익률곡선은 평탄화됐다.(베어 플래트닝) 국고채 2년물 금리는 전주(지난주 금요일 오후 마감 금리 기준) 대비 4.0bp(1bp=0.01%포인트) 상승, 3년물 금리는 6.5bp 올랐다. 5년물은 8.2bp, 10년물은 4.5bp 상승했고 20·30년물은 3.4bp, 2.8bp씩 올랐다.

주말 미국채 금리는 보합권이었다. 다만 주간 기준으로는 상승했다. 2년물은 한 주간 9bp 오른 4.99%, 10년물 금리는 10bp 오른 4.62%를 기록했다. 채권 금리와 가격은 반대로 움직인다.

중동 지정학적 리스크는 소강 국면이나 여전히 주요 변수다. 이스라엘의 소규모 공습에 대해 이란이 비교적 확전을 자제하는 스탠스를 보였지만 추가 행동 시 최고 강도로 대응하겠다며 엄포를 놓은 상태다.

이에 주말 유가는 재차 상승했다. 현지시간으로 19일 뉴욕상업거래소에서 5월 인도 서부텍사스산 원유(WTI)는 0.41달러(0.50%) 상승한 배럴당 83.14달러를 기록했다. 앞선 이란의 신중 모드에 상승폭은 제한적이었다.

이달 셋째주를 거치면서 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 기준금리 인하 시기는 9월로 미뤄졌다. 시카고상품거래소 페드워치 툴에 따르면 연방기금 금리선물 시장에서의 7월 기준금리 인하 가능성은 40.7%로 하락, 9월은 64.4%를 기록했다.

미국 연방준비제도(Fed·연준) 인사들의 금언 기간인 ‘블랙아웃’을 앞두고 마지막으로 등장한 오스탄 굴스비 시카고 연방은행 총재는 올해 들어 인플레이션 진전이 정체되고 있다고 진단했다. 그는 “지금은 움직이는 것보다 기다려야 할 때”라며 기존 연준 위원들의 스탠스를 유지했다.

주 초 국내 입찰 이벤트와 미 4월 PMI, 3월 PCE

이번 주 시장은 오는 22일 2조3000억원 규모 국고채 5년물과 23일 7000억원 규모 20년물 입찰을 소화할 예정이다.

연준이 주시하는 지표인 PCE는 주 후반인 오는 26일에 발표된다. 다만 그보다 앞서 23일 발표되는 미국 4월 S&P글로벌 PMI 예비치 역시 주목된다. 2분기 첫 경기 데이터인데다 지난달 제조업 PMI 예비치가 서프라이즈를 기록했기 때문이다. 그간 미국은 서비스업 중심 국가로 서비스업 비중이 국내총생산의 90%에 달하는 것으로 알려졌지만 최근의 미국 제조업 성장세는 예사롭지 않다. 미국 내 제조업 업황이 2분기에도 견조함을 이어갈 경우 금리 시장엔 부담이 될 것으로 보인다.

이창용 한국은행 총재가 주말 로이터통신과의 인터뷰서 금리 인하 시기인 만큼 연준 통화정책으로부터 한국이 조금 더 독립적일 수 있게 됐다고 언급한 점은 긍정적이나 이미 시장에 상당 부분 반영된 부분인 만큼 영향은 제한적일 것으로 보인다.

이에 한동안 지표에 따른 박스권이 이어질 것으로 전망된다. 중동과 유가 변수를 제외하면 말이다. 한 자산운용사 채권 운용역은 “계절적으로 이제 봄이고 여름이 오는데 전쟁 이슈로 유가가 안 빠지는 상황에서 5~6월 넘어가면 이제 다시 재고량 소진되면서 유가상승 압력들이 커진다”면서 “그럼 또 유가가 부담스러워지는 시기인데, 여름이 전통적으로 물가가 빠지기가 어렵다”고 전했다.

저가매수가 유효하단 분석도 나온다. 안재균 신한투자증권 연구원은 “3.5%를 근접 또는 상회하는 현재 시장금리 수준은 과도하다”면서 “외국인과 기관의 저가 매수 수요를 고려하면 장기물 중심 분할 매수 전략이 유효하다”고 봤다. 임재균 KB증권 연구원도 “원화 약세는 외국인 투자자들의 유입을 높일 수 있다”고 분석했다.