한국전력, 흑자전환 여지 충분…유가 강세 우려는 여전 -하나증권

하나증권은 13일 한국전력이 당분간 흑자 기조를 유지할 것으로 기대된다면서도 유가 강세로 인한 우려는 존재한다고 내다봤다. 투자의견은 ‘중립’, 목표주가는 2만원을 제시했다.

유재선 하나증권 연구원은 “한국전력의 2분기 실적은 시장 평균 추정치에 부합했다”며 “기저발전 이용률이 전년대비 하락하면서 구입비가 증가했지만 전력도매가격(SMP)이높지 않은 상황에서 꾸준히 상승한 전기요금 인상 영향으로 매출이 성장했기 때문”이라고 분석했다.

단기 흑자전환 모멘텀 부각도 가능한 것으로 예상됐다. 여름철 성수기 높아진 전기요금 대비 상대적으로 낮은 SMP 등을 고려하면 3분기부터 영업 실적 흑자전환 달성 여지는 충분하다는 평가다. 다만 2024년 대규모 이익 성장의 근거가 될 원자재 가격이 아직 다소 높은 수준으로 머물고 있는 점은 부담 요인이다.

한국전력의 올해 2분기 매출액은 19조6억원으로 전년 대비 26.4% 증가했다. 영업손실도 2조2억원을 기록하며 전년 대비 적자 규모를 대폭 축소했다.

유 연구원은 “전력수요 감소가 나타났지만 전기 요금 인상 영향 효과로 외형이 성장했다”며 “발전 믹스(Mix)는 다소 악화됐지만 전반적인 원재료 단가 하락에 따른 연료비 절감이 나타났다. 무엇보다 유연탄 단가 하락이 긍정적인 지점”이라고 설명했다.

이어 그는 “12월 전기요금 인하 가능성은 높지 않지만 단정을 짓기는 쉽지 않은 가운데, 원자재 가격의 하락 여부가 향후 재평가 여부를 결정할 것”이라고 전망했다.