이창용호 첫 금통위, 고물가에 기준금리 두달 연속 올리나

[경향신문]

지난달 14일 열린 한국은행 금융통화위원회 통화정책방향 회의 모습. 사진공동취재단

소비자물가 상승률이 5%에 육박하고, 물가오름세가 장기화할 수 있다는 우려가 커지면서 한국은행 금융통화위원회(금통위)가 오는 26일 에정된 회의에서 기준금리를 인상할 가능성이 커지고 있다. 만약 5월에도 기준금리를 인상한다면 두달 연속 금리를 올리는 게 된다. 이창용 한은 총재가 금통위 의장으로 주재하는 첫 금통위의 선택에 관심이 쏠릴 전망이다.

한국은행이 3일 공개한 ‘2022년 4월 금통위 의사록’을 보면 상당수 금통위원들은 추가적 통화완화 기조 축소(기준금리 인상)가 필요하다고 밝혔다. 현재의 고물가 상황에서는 기대인플레이션 관리를 위해 중앙은행이 명확한 신호를 줘야 한다는 의지를 갖고 있는 것으로도 나타났다. 금리인상에 대해 어느정도 컨센서스(합의)가 이뤄져 있다는 얘기다. 금통위는 지난달 만장일치로 기준금리를 연 1.50%로 0.25%포인트 인상했다.

한 금통위원은 “물가 흐름은 2월 전망경로(올해 소비자물가 상승률 3.1%)를 큰 폭 상회할 것으로 예상된다”며 “일반인 기대인플레이션도 최근 3%에 가까워졌는데, 물가와 기대인플레이션 간 상호작용으로 이어지는 2차 효과가 본격화할 가능성도 우려된다”고 진단했다. 그는 “최근 높은 글로벌 인플레이션의 기저에는 공급 측 요인뿐 아니라 확장적 정책 운용에 따라 잠재수준을 상회하는 수요 압력도 작용하고 있다”며 “이런 물가상승 요인들이 해소되지 않으면 글로벌 고인플레이션 상황이 장기화할 가능성이 있다”고 덧붙였다.

다른 위원도 “최근 물가 상승기를 2000년대 중반 원자재 슈퍼사이클, 2010년대 초 중동 정정 불안 등의 공급 충격기와 비교하면, 원자재 가격 상승 폭이 더 크고 수요 측 물가 상승압력이 가세한 차이가 있다”고 분석했다. 그러면서 “근원물가(에너지·식료품 제외)가 큰 폭으로 상승하고 소비자물가 확산지수도 높은 수준을 보이는 등 2차 효과도 뚜렷해 인플레이션의 지속성에 대한 우려도 크다”고 말했다.

최근 가계대출이 다소 줄었지만, 아직 금융불균형 누적 위험 수준이 여전히 높다는 지적도 이어졌다.

한 위원은 “작년 하반기 이후 가계대출 증가세와 주택가격 상승세가 둔화하고 있지만, 경계를 늦출 상황은 아닌 것으로 판단된다”며 “그동안의 레버리지(차입투자) 누적으로 소득 대비 가계부채·주택가격 비율이 여전히 주요국이나 장기추세보다 높은데다, 유동성이 풍부한 가운데 최근 금융기관의 대출태도가 다소 완화되고 주택가격 기대도 하락세를 멈추는 등 불안 요인이 상존한다”고 지적했다. 그는 “따라서 통화정책 기조를 중립적 수준으로 되돌리는 노력을 지속함으로써 기대인플레이션을 안정화하고 금융불균형 누증 위험을 제한하는 것이 중장기적 시계에서의 정책 목적에 부합하는 선택”이라며 추가 기준금리 인상을 지지했다.

다른 위원도 “앞으로도 통화정책은 완화 기조를 축소하는 방향으로 운영할 필요가 있다”고 주장했다. 또 다른 위원 역시 “큰 여건상 변화가 없다면 물가 기대심리 안정에 최우선을 두고 완화 정도 축소를 일관되게 추진해야 한다”며 추가 인상에 힘을 실었다.

한편 일부 금통위원들이 유가 상승 등 공급충격에 따른 물가상승에 대해 통화정책으로 적극 대응하는 것이 거시경제 안정에 도움이 되는지 관련부서의 견해를 물은 것에 대해 한은 측은 “기대인플레이션을 매개로 물가 오름세가 확산 또는 장기화되는 경우 통화정책으로 대응할 필요성이 분명하다”면서 “이러한 적극적 통화정책 대응이 중장기 시계에서의 안정적인 성장에 도움이 되는 것으로 분석된다”고 밝혔다.

이윤주 기자 runyj@kyunghyang.com

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