“韓, 환노출 달러 자산이 외환시장 규모의 20배 이상” IMF 환율 충격 취약 경고음

우리나라 기업이나 금융회사들이 들고 있는 달러 자산의 규모가 외환시장 규모에 비해 20배 이상 커서 원화 환율이 급변할 경우 한국 경제가 크게 흔들릴 수 있다는 취지의 국제 기관의 경고가 나왔다.

지난달 25일 서울의 한 증권사의 미국 주식 관련 광고. /연합뉴스

18일 국제통화기금(IMF)의 ‘글로벌 금융 안정 보고서’에 따르면, 한국은 외환시장 규모 대비 환율 변동에 노출된 달러 자산(환노출 달러 자산)의 배율이 25배로, 18개 주요국(홍콩·케이맨제도 제외) 중 상위 네번째인 것으로 집계됐다.

이 배율이 높다는 말은 해당 국가 경제가 환율 변동성에 그만큼 취약하다는 의미로 해석할 수 있다. 환율이 조금만 움직여도 환위험을 줄이려는 달러 매매 물량이 한꺼번에 외환시장에 쏠리면서 또다시 환율이 요동치는 결과를 만들 수 있기 때문이다.

외환시장 규모 대비 환노출 달러 자산 배율이 가장 높은 나라는 대만으로 약 45배에 달했다. 대만의 달러 자산 규모는 우리나라와 엇비슷하지만, 외환시장 규모가 작다 보니 배율이 상대적으로 높은 것으로 나타났다. 한국의 환노출 달러 자산 배율(25배)은 캐나다, 노르웨이 등과 비슷한 수준이다. 노르웨이도 국부 펀드를 중심으로 해외 투자가 많은 국가로 꼽힌다. 절대적인 해외 자산 규모만 놓고 보면 일본이 가장 크지만, 일본은 외환시장 규모 역시 크기에 배율은 20배보다 낮았던 것으로 분석됐다.

독일이나 프랑스, 이탈리아, 스페인 등 유럽 주요국들은 외환시장 대비 환노출 달러 자산이 한 자릿수 배율에 그쳤다. 이 국가들은 달러 자산 규모 자체가 낮고 유로나 파운드 등 국제 통화의 외환시장 규모가 크기 때문에 배율이 낮았던 것으로 분석됐다. 반면, 한국과 대만은 비기축통화국이어서 외환시장 규모가 작고, 시장 참여자층도 얕아 환율 변동성에 더 크게 노출되기 쉽다.

IMF는 보고서에서 “일부 국가는 환노출 달러 자산이 외환시장의 깊이에 비해 불균형적으로 크다”며 “리스크 헤징 흐름이 단기간에 집중될 경우 과도한 (환율) 변동성이 발생할 위험이 있다“고 했다.

[김승현 기자]

- Copyrights ⓒ 조선일보 & chosun.com, 무단 전재 및 재배포 금지 -