[리포트 브리핑]서부T&D, '1,700실에 달하는 호텔 룸에 용산/신정동 부지 개발까지' 목표가 17,500원 - 하나증권

[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 하나증권에서 15일 서부T&D(006730)에 대해 '1,700실에 달하는 호텔 룸에 용산/신정동 부지 개발까지'라며 투자의견 'BUY(신규)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 17,500원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 31.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.

◆ 서부T&D 리포트 주요내용

하나증권에서 서부T&D(006730)에 대해 '관광호텔업(서울드래곤 시티), 쇼핑몰운영업(인천 스퀘어원) 등을 등을 영위하는 기업이다. 2017년 오픈한 서울드래곤 시티는 1,700객실 국내 최대 규모 호텔 복합단지로 5 성급(그랜드머큐어/노보텔 스위트/노보텔)과 4성급(이비스 스타일)을 운영 중이다. 또한, 최근 용산 및 신정동 부지에 대한 건축 심의가 통과되었는데, 각각 2026년 4분기와 2027년 1 분기에 착공이 예상된다. 관련한 대규모 개발 이익이 2027년~2030년에 걸쳐 반영될 것인 데, 착공 후 실적에 반영할 계획이다. 1) 호텔 룸이 곧 Capa.인데 서울에서 가장 많은 호텔 룸을 보유하고 있으며, 2) 여전히 OCC와 ADR이 낮아 추가 성장 여력이 상당히 높다. 목표 주가는 SOTP 방식으로 호텔 부문은 이미 분기 OPM이 40%에 근접했음에도 OCC와 ADR 이 동반 상승하는 싸이클이기에 2027년 NOPAT에 22배를 적용해 1.35조원, 개발 부문은 2028년 예상 영업이익을 시간 가치로 할인한 1.1조원을 적용했다. 신정동 부지의 물류센터및 복합쇼핑몰(스퀘어원서울)의 개발 후 운영 시 예상 임대 수익은 약 4~500억원 내외로 추정된다. 투자의견 BUY, 목표주가는 17,500원으로 제시하며 최선호주로 제시한다.'라고 분석했다.

◆ 서부T&D 직전 목표가 대비 변동

- 신규 목표가, 17,500원(최근 1년 이내 신규발행)

하나증권은 이 종목에 대해 최근 1년 중 처음으로 목표가 17,500원을 제시했다.

◆ 서부T&D 목표가 컨센서스 비교

- 평균 목표가 15,125원, 하나증권 가장 긍정적 평가

- 목표가 상향조정 증권사 1개

오늘 하나증권에서 제시한 목표가 17,500원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 높은 수준으로 전체 목표가 평균인 15,125원 대비 15.7% 높으며, 하나증권을 제외한 증권사 중 최고 목표가인 NH투자증권의 16,000원 보다도 9.4% 높다. 이는 하나증권이 서부T&D의 향후 방향에 대해 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.

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