美 금리 인하·코스피200 정기 변경에도 “조용히 지나갈 선물옵션만기일”

한국투자증권은 올해 한국의 마지막 선물옵션만기일인 11일 미국의 기준금리 인하와 코스피200 지수 정기 변경이 예정돼 있는 가운데 우려에 비해 조용히 지나갈 것으로 전망했다.

그래픽=정서희

신채림 한국투자증권 연구원은 “이슈가 많지만 우려에 비해 조용히 지나갈 선물옵션만기일”이라며 “이벤트들에 대한 경계가 선반영돼 백워데이션(선물 가격이 현물보다 낮아지는 현상)이 나타나고 있다”고 분석했다.

하지만 12월은 1년 중 두 번째로 거래대금이 낮은 시기이고, 현재 2025년 12월물에서 2026년 3월물로 롤오버(Roll-Over·월물 교체)가 나타나고 있어 만기일 당일 시장 충격은 제한적일 것이라 설명했다.

앞서 이날 한국 시 기준으로 새벽에 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 회의가 있었다. FOMC에서는 시장 예상에 따라 25bp 금리 인하가 결정됐다.

신 연구원은 "최근 5년 FOMC와 한국 선물옵션만기일이 중첩됐을 때와 기준금리 인하가 결정된 달의 선물옵션만기일을 보면, 2020년 팬데믹 시기를 제외하고 코스피200 현물 및 선물 모두 만기일 당일에 상승 마감했다”며 “현물과 선물시장의 변동성 확대에 미치는 영향은 제한적일 것”이라 분석했다.

장 마감 시점에는 코스피200 지수 정기 변경이 예정돼 있다. 신 연구원은 이에 대해서도 “변동성 확대에 대한 우려는 존재하지만, 지수 정기변경은 매년 반복되는 이벤트이기에 지수 레벨에서의 시장 충격은 제한적”이라고 말했다.

다만 정기변경의 대상이 되는 개별 종목 단위에서 수급 충격이 발생할 수 있다고 설명했다. 신 연구원은 “7종목이 교체될 예정인데, 아세아처럼 거래대금이 낮아 편입 시 인덱스 매수 수요가 강하게 나타날 수 있는 종목을 중심으로 수급 충격이 나타날 가능성에 유의해야 한다”고 분석했다.

박지영 기자(jyoung@chosunbiz.com)

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