‘코스피 5000’ 넘어 ‘코스닥 3000’ 시대?…“옥석가리기 필요한 때”

30일 벤처기업협회·코스닥협회·VC협회 공동 기자간담회
코스닥시장 활성화 및 디스카운트 해소 방안 논의
IPO 조건 완화 및 상장 유지 조건 강화 등 제안돼
기관 투자 확대·장기투자 인센티브 방안도 거론
“건전한 기업만 살아남는 것, 투자자에게도 이득”

[이데일리 김세연 기자] 벤처업계가 코스닥 기업공개(IPO) 조건을 완화하되 상장 유지 조건을 엄격하게 하자고 목소리를 냈다. 코스닥 시장을 활성화하려면 더 많은 유망 기업을 유입하고 한계 기업은 더 많이 퇴출하는 ‘옥석 가리기’가 필요하다는 뜻이다.

벤처기업협회, 코스닥협회, 한국벤처캐피탈협회(VC협회) 등 3개 단체는 30일 오전 서울 영등포구 중소기업중앙회에서 열린 ‘코스닥시장 활성화를 위한 정책 제안 기자간담회’를 열고 이재명 대통령이 공언한 ‘코스피 5000시대’와 함께 ‘코스닥 3000시대’를 향해 가야 한다고 강조했다. 코스닥 시장이 본래 목적처럼 혁신 벤처·스타트업의 성장 발판으로서 작용하려면 상장과 자금투자 측면에서 모두 유동성을 공급해야 한다는 게 골자다.

30일 서울 영등포구 중소기업중앙회에서 ‘코스닥 활성화를 위한 정책 제안 기자간담회’가 열렸다. 송병준(왼쪽부터) 벤처기업협회 회장, 이동훈 코스닥협회 회장, 김학균 한국벤처캐피탈협회 회장.(사진=한국벤처캐피탈협회)

‘코스닥 디스카운트’ 해소 시급…유망 기업 떠난다

이날 간담회에서는 코스닥 시장이 현재 모험자본의 공급처 역할을 다하지 못하고 있다는 데에 공감대가 형성됐다. 실제로 코스닥 지수는 출범 당시보다 약 20% 낮은 수준인 800선대를 유지하고 있다.

송병준 벤처기업협회 회장은 “(코스닥은) 코스피 시장과의 경쟁보다는 투자자 보호 기조 강화와 획일적 상장유지 요건 적용으로 코스피의 2부 시장으로 인식되고 있다”며 “성장주 중심의 시장 본연의 기능을 상실한 채 정체 상태가 지속하고 있다”고 지적했다.

코스닥 시장이 정체한다는 것은 유망한 혁신 기업들이 코스닥 상장으로는 적절한 기업 가치를 인정받기 어렵게 된다는 것을 뜻한다. 유망한 기업이 빠져나감과 동시에 외국인 투자자 등 거대 모험 투자가 줄어들고 이에 따라 기업 가치를 높게 인정받고자 하는 혁신 벤처기업들도 코스닥보다는 나스닥 상장을 목표하게 되는 악순환이 이어지는 셈이다.

코스닥 시장이 활성화하지 않으면 유니콘(기업가치 10억달러) 수준의 유망한 국내 기업이 탄생했을 때 국내 증시가 함께 반등하는 효과도 누릴 수 없다. 김학균 VC협회 회장은 “퓨리오사AI가 얼마 전에 메타로부터 1조원이 넘는 금액의 인수 제안을 받았다. 그만큼 기술성이 뛰어나기 때문에 제안을 받았던 것”이라며 “코스닥이 (IPO가 자유로운) 나스닥과 같은 제도였다면 퓨리오사AI는 코스닥 시장에 상장했을 테고 인수 제안을 받았을 때 코스닥 시장은 외국인들이 몰려드는 제2의 기술주 시장으로서 세계적 위상을 가질 수 있었을 것”이라고 했다.

유망한 기업 남겨야…“IPO 제도 손질 필요”

이같은 현상을 해소하기 위해 관련 업계는 코스닥 상장 및 시장 퇴출 제도 손질이 필요하다고 주장했다.

우선 IPO 조건을 완화하되 상장 유지 조건을 강화해야 한다고 주장했다. 더 많은 기업을 코스닥 시장 안으로 유치하고 그 안에서 시장의 선택을 받도록 한 후 까다로워진 유지 조건에 따라 한계 기업을 퇴출하자는 원리다. 더욱 유망한 기업이 남는 선순환 구조를 구축하기 위해서다.

금융위원회(금융위)도 이 같은 논리에 따라 지난 1월 현행 30억원이던 상장폐지 매출액 기준을 단계별로 100억원으로 높이는 등 상장폐지 요건 강화 계획을 밝혔다. 송 회장은 금융위의 제도 개선 방안에 공감한다는 뜻을 밝혔다.

그는 “시장에 부실기업이 머무는 시간을 최소화하고 건전한 기업만 살아남도록 하는 것이 시장 신뢰 회복과 장기적 투자자 보호에 도움된다고 생각한다”고 전했다.

30일 서울 영등포구 중소기업중앙회에서 ‘코스닥 활성화를 위한 정책 제안 기자간담회’에서 송병준 벤처기업협회장이 발언하고 있다.(사진=벤처기업협회)

“기관 투자 확대하고 장기 투자 인센티브 도입해야”

자금 유동성을 위해서는 기관 투자 및 장기 투자 확대를 유도해야 한다는 쪽으로 의견이 모였다. 장기 투자자 중심으로 시장이 돌아가야 기술과 가능성 중심의 혁신 시장이 형성되기 때문이다.

이동훈 코스닥협회 회장은 “현재 코스닥시장은 장기적인 관점의 기관투자나 공적기금의 장기 투자자본보다는 단기 수익을 추구하는 경향이 짙은 개인 투자자 중심”이라며 “코스닥시장의 이러한 특성이 굳어진다면 기업의 성장을 함께할 장기자본 유입을 저해할 우려가 있다”고 지적했다.

대표적인 방안으로는 △국민연금의 코스닥 투자 비중 확대 △장기투자 시 배당소득 세율 추가 인하 등이 거론됐다.

이 회장은 특히 배당소득세 인하 효과에 대해서는 “코스닥이나 코스피에서 배당을 꺼리는 이유 중 하나는 최대주주들이 대부분 종합소득 과세대상자이기 때문이다. 배당을 하면 실질적으로 배당 금액의 50% 정도를 세금으로 내야 해서 (주주들도) 굳이 선호하지 않았다”며 “배당소득을 낮추면 전향적으로 배당정책을 바꿀 거라고 생각한다”고 언급했다. 이외에도 이날 간담회에서는 기관 투자자 중심의 코스닥 활성화 펀드 도입 방안 등이 함께 제안됐다.

(그래픽=김정훈 기자)