한진칼 조원태 회장 우호 지분 50% 넘어…“경영권 분쟁설 과장”

조원태 한진그룹 회장이 지난 3월11일 대한항공 본사에서 열린 기자간담회에서 신규 CI를 발표하고 있다. 사진 대한항공 제공

호반건설의 한진칼 주식 추가 매수를 계기로 불거진 경영권 분쟁설은 과장된 것이라는 분석이 나왔다. 엔에이치(NH)투자증권 정연승 분석가는 특수관계인 지분과 숨겨진 우호지분을 포함하면 조원태 회장 쪽 지분이 50%를 넘고, 지분 격차가 충분하다는 내용의 보고서를 19일 냈다.

보고서는 조원태 회장 및 특수관계자 지분이 20.79%(자사주를 사내복지기금에 처분한 것 포함)이고, 델타항공(14.90%)과 한국산업은행(10.58%)의 지분을 우호지분으로 분류할 수 있다고 봤다. 또 5% 미만의 공시되지 않은 우호주주 가운데 네이버(NAVER), 지에스(GS)그룹, 한일시멘트 등의 지분이 약 3.85%로 추정된다며, 이를 모두 합하면 조원태 회장 쪽 지분이 50.12%에 이른다고 분석했다.

조 회장 쪽과 호반그룹간 경영권 분쟁설은 지난 12일 호반건설이 “그룹의 한진칼 보유 지분이 기존(2023년 11월 기준) 17.44%에서 18.46%로 1.02%포인트 늘었다”고 공시하면서 불거졌다. 지난해 말 기준 조 회장 쪽 한진칼 지분이 20.13%로, 차이가 불과 1%대로 좁혀졌기 때문이다. 호반건설이 지분 확대 목적을 ‘단순 투자’라고 밝혔지만, 주가는 출렁거렸다.

정 분석가는 보고서에서 “만약 산업은행이 지분을 매각하더라도 조원태 회장 우호 지분이 39.54%로 호반그룹과의 지분 격차가 여전하다”며 “델타항공의 경우, 장기간 대한항공과 협력한 주요 항공사이고, 미주 노선에 대해 조인트벤처(JV)를 운영 중이며 현재 협력 구조를 고려할 때 대주주 변경을 요구할 가능성은 희박하다”고 덧붙였다.

정남구 기자 jeje@hani.co.kr

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