과거 공매도 금지 시기엔…증시 하방 지지, 거래대금 증가했다-하나

/삽화=임종철 디자인기자

과거 전 종목 공매도 금지 기간에 증시 하방이 지지되며 상승장이 시현됐다는 분석이 나왔다. 특히 증시 상승 국면에는 거래대금이 크게 증가했다. 이번 공매도 금지 기간에도 개인 투자자 유입으로 거래대금이 증가하고 증권사 브로커리지 수수료 수익이 늘어날 수 있단 평이다.

김주현 금융위원장은 지난 5일 정부서울청사에서 기자간담회를 열고 6일부터 내년 6월까지 공매도를 전면 금지한다고 밝혔다. 직전 공매도 금지 기간은 2020년 3월16일부터 2021년 5월2일까지였다. 이후부터는 코스피200 및 코스닥150 구성 종목에 대해서만 공매도가 가능했다.

김 위원장은 공매도 전면 금지에 대해 "여러 가지 불확실한 상황이고 시장이 불안정하다"라며 "덧붙여서 외국 주요 IB(투자은행)들의 거의 관행적인 불공정거래가 계속되는 한 한국 자본시장에서 공정한 가격 형성이라든가 공정한 거래 질서가 불가능하다는 판단"이라고 설명했다.

안영준 하나증권 연구원은 과거 국내 증시에서 전종목 공매도 금지 사례가 세 번 있었다고 했다. 2008년 금융위기 기간(2008년 10월1일~2009년 5월31일), 2011년 유럽발 재정위기(2011년 8월10일~11월9일), 2020년 코로나19 확산 시기 등이다. 이 기간엔 증시가 하락 압력에도 하방이 지지돼 이후 상승하는 모습을 보였고 특히 상승 과정에서 증시 거래대금이 증가했다고 분석했다.

안 연구원은 "공매도 금지 전후 동기간 증시의 일평균 거래대금을 비교하면 2008년 6.3조→7.4조원, 2011년 9조→9.4조원, 2020년~2021년 9.8조원→27.2조로 거래대금이 증가했다"라며 "이번에도 개인투자자 유입으로 증시 거래대금이 증가하고 증권사 브로커리지 수수료 수익 증가 요인이 될 수 있을 것으로 예상된다"고 했다.

안 연구원은 공매도 비중이 낮은 금융 업종은 공매도 전면 금지 조치에 따른 영향이 크지 않을 것이라고 봤다. 이어 "지난 1일 기준으로 시가총액 대비 공매도 잔고가 가장 높은 산업은 철강금속(1.3%)"이라며 "금융, 증권, 보험은 각각 0.5%, 0.4%, 0.3% 수준으로 수급 영향은 크지 않을 것"이라고 했다.

그러면서 "증권사들의 공매도 잔고 비중은 키움증권(1%), 삼성증권(0.7%), 한국금융지주, 미래에셋증권(0.5%), NH투자증권(0.1%) 순"이라며 "단기적인 수급 모멘텀은 크지 않더라도 거래대금 증가에 따른 이익 개선이 예상된다. 브로커리지 점유율이 높은 증권사의 수혜가 클 것"이라고 전망했다.

박수현 기자 literature1028@mt.co.kr

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