[GAM]AI 수혜주 급부상 PRGS ① 실적 검증된 인프라 플랫폼 강자

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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 서학 개미는 물론이고 월가에서도 크게 관심을 끌지 못했던 프로그레스 소프트웨어(PRGS)가 연초 강한 조명을 받고 있다. 인공지능(AI) 도입이 급물살을 타면서 업체가 커다란 성장 모멘텀을 얻을 것이라는 기대다.

프로그레스 소프트웨어는 전통적인 애플리케이션 개발 및 운영 소프트웨어에 AI를 깊게 접목한 B2B 구독형 소프트웨어 업체로, 안정적인 현금창출력을 바탕으로 인수합병(M&A)과 AI 제품 확장을 동시에 추진하는 점에서 '실적이 검증된 AI 인프라 플랫폼'으로 재조명받고 있다.

대형 클라우드나 대표적인 생성형 AI 플랫폼처럼 화려한 이름값은 없지만 포춘 500 기업의 70%를 고객으로 확보할 정도로 강력한 존재감을 구축했고, 개발과 데이터, 지식 관리 전반에 AI를 얹는 전략을 통해 기업 IT의 실제 현장에 AI를 녹여 넣는 역할을 수행하고 있다는 점이 투자 스토리의 핵심이다.

프로그레스 소프트웨어의 핵심 사업은 기업용 비즈니스 애플리케이션을 개발 및 운영, 관리하는 데 필요한 플랫폼과 툴을 제공하는 것이다. 주력 포트폴리오에는 애플리케이션 개발, 운영 플랫폼인 오픈에지(OpenEdge), .NET과 자바스크립트 기반 UI 컴포넌트·개발툴인 Telerik과 Kendo UI, 다양한 데이터 소스에 연결하는 데이터 커넥티비티 솔루션, 파일 전송·보안·테스트 자동화 솔루션 등이 포함된다.

이들 제품은 온프레미스(사내 구축형)와 퍼블릭 클라우드, 하이브리드 클라우드를 모두 지원하면서도 레거시 시스템과의 호환성을 중시해 대형 엔터프라이즈가 기존 시스템을 완전히 교체하지 않고도 점진적으로 현대화할 수 있도록 돕는 구조다.

기술적인 강점은 개발자 생산성과 데이터 연결 및 거버넌스 양쪽에서 드러난다. Telerik과 Kendo UI 같은 UI 컴포넌트, 개발툴은 테스트 자동화, 리포팅, 스타일링, 배포·운영 도구와 연동되며 개발·배포·운영 전 과정을 끊김 없이 연결하는 구조를 갖추고 있다.

최근에는 인기 통합 개발 환경(IDE)에 통합된 AI 코딩 어시스턴트와 프롬프트 기반 스타일링, 생성형 AI 리포팅 기능을 더해 개발자 생산성을 한 단계 끌어올리는 움직임이다.

프로그레스 소프트웨어 플랫폼 [자료=블룸버그]

데이터 측면에서는 관계형 데이터베이스(RDBMS)와 NoSQL(비관계형 데이터베이스), SaaS 애플리케이션, 빅데이터 플랫폼 등 다양한 데이터 소스에 연결하는 커넥티비티와 의미 기반 검색 기능을 제공하며, AI 시대의 전제 조건인 데이터 접근성과 품질 및 보안 관리를 동시에 확보해 준다는 점이 경쟁력으로 부각된다.

이러한 기반 위에 프로그레스 소프트웨어는 AI를 전사적인 제품 전략의 중심에 두고 있다. 개발자 영역에서는 Telerik과 Kendo UI를 중심으로 AI 코딩 어시스턴트, 에이전틱 UI 생성기(Agentic UI Generator) 등을 도입했다. 개발자가 자연어 프롬프트만으로 UI 화면을 생성하고, 반복적인 코드 작성·설정을 자동화할 수 있도록 하는 기능을 선보인 것.

실제로 .NET과 자바스크립트 프레임워크를 대상으로 한 2025년 2~4분기 제품 업데이트에서 AI 코딩 어시스턴트와 UI 에이전트 기능이 대거 추가됐고, 이에 따라 일부 고객 사례에서는 반복적인 UI 구성·설정 작업에서 30% 이상의 생산성 향상을 확인했다는 평가도 나온다.

프로그레스 소프트웨어 주가 추이 [자료=블룸버그]

데이터 및 지식 관리 영역에서는 RAG(검색증강생성, Retrieval Augmented Generation)와 에이전틱 RAG(에이전트 기반 검색증강생성)를 축으로 한 AI 플랫폼이 핵심이다. 프로그레스 소프트웨어가 2025년에 출시한 Progress Agentic RAG는 누클리아(Nuclia) 인수를 통해 확보한 기술을 바탕으로 문서와 오디오, 비디오 등 다양한 비정형 데이터를 수집, 인덱싱하고, AI 에이전트가 이를 검색 및 추론해 신뢰도 높은 답변을 제공하도록 설계된 SaaS형 플랫폼이다.

RAG 자체는 거대 언어 모델(LLM)이 답변을 만들기 전에 기업 내부의 문서나 데이터를 검색해 그 결과를 프롬프트에 포함함으로써 보다 사실에 가까운 응답을 내도록 하는 기법인데, 프로그레스 소프트웨어는 여기에 에이전트 개념을 결합해 다단계 추론과 검증, 평가를 통해 보다 일관되고 검증 가능한 결과를 제공한다는 점을 강점으로 내세운다.

프로그레스 소프트웨어의 에이전틱 RAG 플랫폼은 법무와 영업, 고객 지원 등 다양한 부서에서 활용될 수 있도록 설계돼 있다. 예를 들어 법무 부서는 방대한 계약서나 규정 문서를 시맨틱 AI(의미 기반 인공지능)를 활용해 고급 검색·질의응답에 활용할 수 있고, 영업부서는 제품 카탈로그와 과거 거래 이력을 기반으로 한 AI 추천을 통해 제안서 작성과 영업 사이클을 가속화할 수 있다.

고객 지원 부서는 매뉴얼과 FAQ(자주하는 질문), 티켓 로그를 기반으로 한 자동 응답 및 상담원 보조 기능을 구현할 수 있다. 이 모든 과정은 노코드 RAG 파이프라인, 다중 LLM 연동, NucliaDB 기반 시맨틱 검색, 키워드 검색, 메타데이터 검색 기능을 통해 구현되며, 도입 기업이 별도의 고급 개발 인력 없이도 비교적 짧은 시간 안에 AI 서비스 구축을 시작할 수 있도록 하는 점이 강조된다.

이처럼 프로그레스 소프트웨어가 AI 시대에 주목받는 이유는 독자적인 초거대 모델을 보유해서라기보다, 이미 기업 IT 현장에 깊게 자리 잡은 개발 및 데이터, 운영 플랫폼 위에 AI 기능을 현실적으로 얹어 주는 역할을 하기 때문이다.

온프레미스와 하이브리드 클라우드 중심의 복잡한 환경을 유지해야 하는 대형 기업들에게 기존 시스템을 유지하면서도 AI의 이점을 단계적으로 흡수할 수 있는 실제적인 방법을 제공하는 업체라는 점에서 의미가 크다.

2025년 기준 연간 반복 매출(Annual Recurring Revenue, ARR)이 8억5200만달러 수준으로 전체 매출의 87%를 차지하는 가운데 NRR(기존 고객 매출 유지·확대율)이 100%를 기록했다는 사실은 이러한 AI 기능 추가가 기존 고객 기반을 유지, 확대하는 데 실질적으로 기여하고 있음을 보여주는 지표다.

그럼에도 불구하고 프로그레스 소프트웨어의 주가는 2025년까지 중장기적으로 상대적 부진을 겪었다. 2026년 1월 실적 발표 직전까지 연초 기준으로도 주가가 약 10% 하락해 있었고, 이는 대형 AI 대표주들에 비해 크게 뒤처진 흐름이다.

시장에서는 이 같은 부진의 배경으로 몇 가지 요인을 지적해 왔다. 우선, 프로그레스 소프트웨어의 이른바 '토털 성장(Total Growth)' 전략은 본질적으로 인수합병(M&A)과 포트폴리오 확장에 의존하는 구조이기 때문에 순유기적 성장률이 낮다는 점이 밸류에이션 디스카운트 요인으로 작용했다. 2026회계연도 매출 가이던스에서도 성장률이 전년 대비 1~2% 수준에 그친다고 제시됐는데 이는 '고성장 AI주'로 분류되기에는 다소 부족한 숫자다.

또한 금리 상승 국면에서 잦은 인수합병(M&A)을 통해 성장하는 소프트웨어 기업에 대해 시장이 더욱 보수적으로 변한 점도 부담 요인이었다.

최근 시트릭스(Citrix)로부터 인수한 셰어파일(ShareFile) 등 자산의 통합 과정에서 비용과 구조조정 이슈가 발생했고, 단기적으로 성장률과 마진의 변동성이 확대되면서 프로그레스 소프트웨어를 '전형적인 롤업 스토리'로 보는 시각이 강해졌다.

여기에 2023~2025년 사이 생성형 AI 열풍의 관심이 주로 GPU(그래픽처리장치)와 클라우드 인프라, 일부 대형 SaaS에 쏠리면서 미들웨어 및 개발툴 중심 기업들은 투자자들의 레이더에서 한동안 벗어나 있던 것도 주가 소외의 한 이유로 꼽힌다.

shhwang@newspim.com

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