[리포트 브리핑]삼성바이오로직스, '2026년 GSK 매출인식에 따른 실적증가' 목표가 2,300,000원 - 상상인증권

[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 상상인증권에서 23일 삼성바이오로직스(207940)에 대해 '2026년 GSK 매출인식에 따른 실적증가'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 2,300,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 29.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.

◆ 삼성바이오로직스 리포트 주요내용

상상인증권에서 삼성바이오로직스(207940)에 대해 '2025년 4분기 실적은 매출액 1조 2,857억원(+35.3%YoY), 영업이익 5,283억원(+67.8%YoY, OPM 41.1%)를 시현하며 영업이익이 당사 추정치 대비 8.3% 하회하였다. 4분기 실적은 1) 18만리터 수준의 4공장 full 가동에 따른 레버리지 효과가 있었으나 2) 일부 생산 배치가 2026년 1분기로 이연되었고 3) GSK 공장 인수관련 컨설팅비 및 법률 자문 등의 일회성 비용 인식으로 추정치를 하회하였다. 다만, 이러한 비용들은 1분기에는 미인식될 예정이며 4분기에서 1분기로 이연된 배치는 1분기에 정상적으로 실적에 반영되면서 이익개선이 전망된다. 2026년 연간 실적은 매출액 5조 4,387억원(+19.3%YoY), 영업이익 2조 5,088억원(+21.3%YoY, OPM 46.1%) 시현이 전망된다. 이번 실적은 별도 기준으로 추정된 실적이기 때문에 GSK 인수 부분이 반영되어 있지 않다. GSK 인수는 2026년 1분기 중 마무리한 이후 2분기부터 연결 실적으로 반영될 예정이다. 따라서 실질적으로 GSK 인수 부분까지 감안한 연결기준 실적은 별도 실적보다 증가할 전망, 이 부분을 주목할 필요가 있다는 판단이다.'라고 분석했다.

◆ 삼성바이오로직스 직전 목표가 대비 변동

- 목표가 유지, 2,300,000원 -> 2,300,000원(0.0%)

- 상상인증권, 최근 1년 목표가 상승

상상인증권 이달미 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 2,300,000원은 2026년 01월 12일 발행된 상상인증권의 직전 목표가인 2,300,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 상상인증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 25년 06월 02일 1,300,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 2,300,000원을 제시하였다.

◆ 삼성바이오로직스 목표가 컨센서스 비교

- 평균 목표가 1,914,545원, 상상인증권 가장 긍정적 평가

- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화

- 목표가 상향조정 증권사 3개

오늘 상상인증권에서 제시한 목표가 2,300,000원은 26년 01월 22일 발표한 메리츠증권의 2,300,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 높은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 1,914,545원 대비 20.1% 높은 수준으로 삼성바이오로직스의 주가에 대해 긍정적으로 평가하고 있음을 알 수 있다.

참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 1,914,545원은 직전 6개월 평균 목표가였던 1,310,000원 대비 46.1% 상승하였다. 이를 통해 삼성바이오로직스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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