[리포트 브리핑]KT&G, '4Q25 Pre: 해외 담배 성장이 실적 견인' 목표가 200,000원 - 유안타증권

[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 유안타증권에서 20일 KT&G(033780)에 대해 '4Q25 Pre: 해외 담배 성장이 실적 견인'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 200,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 38.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.

◆ KT&G 리포트 주요내용

유안타증권에서 KT&G(033780)에 대해 '4Q25 연결 매출액은 1조 7,055억원(YoY +9.6%), 영업이익은 2,445억원(YoY +15.1%, OPM 14.3%)으로 전망된다. 담배 부문 매출액은 1조 400억원(YoY +2.8%), 영업이익은 2,080억원(YoY -8.0%, OPM 20.0%)으로 예상되며, 해외 사업이 실적 성장을 실질적으로 견인하는 구조가 이어지고 있다. 2026년 연결 매출액은 6조 8,537억원(YoY +4.3%), 영업이익은 1조 5,030억원(YoY +11.7%, OPM 21.9%)으로 전망된다. 매출 성장률은 완만해지나, 해외 생산 비중 확대와 물류·원가 구조 개선 효과가 본격 반영되며 수익성은 추가적으로 개선될 전망이다. 해외 궐련 및 NGP 중심의 사업 구조는 부동산 부문의 단기 변동성과 무관하게 중장기 실적 안정성을 뒷받침하는 핵심 요인으로 판단된다. 동사는 해외 담배 중심의 구조적 실적 성장과 부동산 개발 이익을 통해 안정적인 현금창출력이 유지되고 있다. 이를 바탕으로 배당과 자사주 매입을 병행하는 주주환원 기조 역시 중기적으로 지속 가능할 것으로 판단된다. 실적 성장성과 주주환원을 동시에 제공하는 사업 구조를 감안할 때, 현 주가 수준의 밸류에이션 부담은 제한적이다. 이에 목표주가 200,000원을 유지한다.'라고 분석했다.

◆ KT&G 직전 목표가 대비 변동

- 목표가 유지, 200,000원 -> 200,000원(0.0%)

- 유안타증권, 최근 1년 목표가 상승

유안타증권 손현정 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 200,000원은 2025년 10월 22일 발행된 유안타증권의 직전 목표가인 200,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 유안타증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 25년 05월 30일 150,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 200,000원을 제시하였다.

◆ KT&G 목표가 컨센서스 비교

- 평균 목표가 176,842원, 유안타증권 가장 긍정적 평가

- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화

- 목표가 상향조정 증권사 2개

오늘 유안타증권에서 제시한 목표가 200,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 높은 수준으로 전체 목표가 평균인 176,842원 대비 13.1% 높으며, 유안타증권을 제외한 증권사 중 최고 목표가인 iM증권의 190,000원 보다도 5.3% 높다. 이는 유안타증권이 KT&G의 향후 방향에 대해 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.

참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 176,842원은 직전 6개월 평균 목표가였던 154,583원 대비 14.4% 상승하였다. 이를 통해 KT&G의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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