[GAM]10대 증권사 진단② 'A주 테마 로테이션 속 주목할 투자전략' : zum 뉴스

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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = <10대 증권사 진단① 'A주 테마 로테이션 속 주목할 투자전략'>에서 이어짐.

5. 화안증권 "AI 장세 응용→연산으로 전환"

지난주 들어 시장은 지속적으로 약세를 보였고, 앞서 상승을 이끈 국방·군수 및 AI 응용 등이 계속 하락하면서 투자자들은 이번 단계 장세가 종료된 것이 아닌가 하는 우려감을 나타내고 있다.

다만, 금주 2025년 거시 경제 데이터가 발표된 이후 중국 당국의 자금유입을 유도할 정책이 계속 나올 가능성이 있으며, 시장 위험선호도 제고될 수 있다.

AI 산업체인은 최강의 핵심 투자방향임에는 변함이 없지만 상승장세의 주도 세력이 응용에서 연산(컴퓨팅 파워) 쪽으로 전환될 전망이다. 성장주 스타일과 성장 섹터는 신고점 경신을 계속 기대할 수 있다. 여기에 인기 테마인 스토리지, 에너지저장(ESS) 체인, 국방·군수, 기계설비도 지속 주목해야 할 필요가 있다.

6. 중타이증권 "자금 공감대, AI 산업체인으로 집결"

최근 자금 흐름을 살펴보면, 자금 공감대는 AI 산업체인으로 집결하고 있음을 보여준다.

첫째, 광범위 지수 ETF 자금이 대규모로 유출됐음에도 메인 투자노선은 줄곧 '범용 AI'에서 벗어나지 않았고, 반도체와 미디어 ETF는 항상 선두에 있었다.

둘째, 자금은 AI 내부에서 '나선형 릴레이' 형태의 이어달리기를 형성하고 있다. 고속 질주에서 상승 속도 둔화로 옮겨가면서 AI 산업체인은 다시 자금을 강하게 끌어들일 수 있는 조건을 마련한 것으로 보인다.

7. 은하증권 "장기적∙완만한 강세 기반 공고화"

최근 중국 당국의 신용융자 보증금 비율 상향 조치는 이성적 투자를 유도하고 시장 안정을 유지하려는 정책 신호를 보여준다. 여기에 인민은행은 올해 지급준비율 인하와 금리 인하에 아직 일정한 여지가 있다고 명확히 밝혔으며, 이는 시장 신뢰를 제고하는 데 유리하다.

증감회는 '안정을 최우선'으로 강조하며 5대 중점 과제를 배치했는데 이는 장기적 강세·완만한 강세의 기반을 다지는 데 도움이 되며, 단기 변동성 조정이 장기적으로의 우호적 추세를 바꾸지는 않을 것으로 예상된다.

춘절(중국의 음력 설) 전후 랠리 국면에서 기술혁신과 성장 섹터의 로테이션 상향 기회는 비교적 크며, 단기적으로는 로테이션 보충 상승 기회를 주목할 필요가 있다.

반내권(反內卷, 업계 내 소모적 과다경쟁을 방지) 정책이 완만히 추진되는 가운데 수급 구조 최적화에 가격 반등 기대가 더해지며 제조업·자원 섹터의 이익 회복 경로가 뚜렷하고, 이러한 관점 하에서 비철금속, 기초화학, 전력설비 등의 업종이 주목된다.

2026년 이구환신(以舊換新, 노후 소비재를 신제품으로 교체) 정책이 연장되며 내수 확대 정책 기조 아래 소비 섹터는 배치 창구를 맞이한다. 해외진출 추세가 기업의 수익확대의 핵심 창구 중 하나가 될 것으로 기대된다.

8. 광대증권 "춘절 이후 新 상승동력 방출"

춘절(중국의 음력 설) 연휴 이후 새로운 상승동력이 방출될 가능성이 있다.

업종 측면에서는 전자, 전력설비, 비철금속 등을 주목한다. 테마 측면에서는 상업우주를 지속적으로 주목할 필요가 있다.

단기적 관점에서 해당 섹터들은 이전의 일방적 상승에서 점차 단계적 박스권 조정으로 전환될 수 있으며, 단기적으로 재차 크게 치솟을 탄력은 상대적으로 제한적이다. 그러나 장기적 관점에서는 산업 정책 호재가 지속적으로 현실화되고 산업 발전 공간이 넓어, 여전히 투자자에게 저점 매수 진입의 좋은 기회를 제공할 전망이다.

9. 화서증권 "춘절 장세, 3대 투자노선 재조명"

A주 전체 밸류에이션은 여전히 합리적 구간에 있으며, 투자자 위험선호도는 여전히 높은 편이다. 거시정책 지원, 중장기 자금의 증시 유입, 기업 이익의 완만한 회복 등의 요인이 강세장 지속을 지지할 수 있다. 1월 하순 2025년 연간 실적 발표가 집중되는 시기에 접어들면서 자금은 다시 우수 실적주에 집중될 수 있다.

투자방향과 관련해서는 △기술주 장세의 확산 : AI 연산, AI 응용, 로봇, 홍콩 인터넷기업 종목 △반내권 정책 및 가격 상승에 따른 수혜 : 화학, 비철금속 △2025년 연간 실적 고성장 기대 : 전자, 기계설비, 의약 등을 주목할 필요가 있다.

10. 화태증권 "단기 변동성 확대 가능성"

현재 A주 위험프리미엄은 구간 하단으로 내려왔으며 위험선호도의 추가 회복에는 펀더멘털의 뒷받침 또는 강한 신규 유입 자금이 필요하나, 현재 두 가지 모두 가시성이 높지 않다.

다만 현재 부양 정책 기조가 적극적이고 자본시장의 내재적 안정성이 강화되며, 투자자 심리도 약하지 않다는 점을 고려할 때, 시장은 단기적으로 박스권 변동 구간에 진입하고 구조적으로 분화가 시작될 것으로 예상된다.

투자방향과 관련해서는 △테마 투자 : 잠재적 확산 방향인 국산 연산, 휴머노이드 로봇, 뇌-컴퓨터 인터페이스(BCI), AI 응용 등을 주목하고 △경기 투자 : 수요·공급 양방향 개선의 신에너지 체인, 스토리지, 일부 화학, 대중 소비재, 건설기계 등의 양대 방향을 주목할 필요가 있다.

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