"작년 4분기 성장률 0.2%…연간 1%대 무난하게 달성"[GDP폴]

이데일리 경제전문가 설문
기저효과에도 반도체 수출 선방
올해 1.9% 성장..건설투자 관건
국제 유가 등 리스크 '변수'

[이데일리 유준하 기자] 지난해 4분기 우리나라 국내총생산(GDP)이 전분기 대비 0.2% 성장하며 연간 1%대 성장률을 달성할 것으로 전망된다. 직전 분기 대비 내수 소비가 둔화했지만 양호한 반도체 수출 호조가 성장을 견인했다는 분석이다. 전문가들은 올해 성장률은 한국은행 전망치인 1.8%를 소폭 웃도는 1.9% 달성을 전망하면서도 내수 건설투자와 국제유가, 지정학적 리스크 등을 주시할 필요가 있다고 입을 모았다.

[이데일리 이미나 기자]

지난해 4분기, 기저효과에도 반도체 수출 호조가 선방

18일 이데일리가 국내 증권사·경제연구소 연구원 11명을 대상으로 설문조사한 결과 지난해 4분기 GDP 성장률은 전분기 대비 0.2%(중간값), 전년 동기 대비 1.9%로 집계됐다. 지난해 3분기 성장률이 전분기 대비 1.3%인 것을 고려하면 대폭 둔화한 수치이나 한은의 전망치인 0.2%에 부합한다. 이에 지난해 연간 성장률은 1.0%를 달성할 것으로 예상된다.

우리나라 경제는 지난 2024년 말 계엄 사태에 따른 정치적 불확실성으로 지난해 1분기 마이너스(-0.2%) 성장률을 기록했다가 2분기 0.7%, 3분기 1.3%로 반등하며 회복세를 보인 바 있다. 지난해 7월부터 2차 추가경정예산(추경)이 집행됐고, 소비쿠폰 지급 효과로 내수 소비가 살아났지만 4분기 들어서는 정책 효과가 다소 떨어졌다는 분석이 나온다.

정용택 IBK투자증권 연구위원은 “지난해 3분기 대비 4분기 성장률이 주춤하는 이유는 높았던 3분기 이후의 기저효과 영향도 있지만 소비쿠폰 효과가 줄어든 측면이 있다”면서 “더불어 지난해 4분기 동안 추석연휴로 인한 조업일수 부족 등 기술적인 영향도 있을 것”이라고 내다봤다.

다만 반도체 사이클 호황에 따른 수출 호조가 이어지면서 연간 1% 달성에는 무리가 없다는 게 중론이다. 이승훈 메리츠증권 연구위원은 “지난해 9월 이후 나타난 반도체 중심의 수출 서프라이즈가 GDP 성장률을 끌어올린 것으로 추정된다”면서 “적어도 올해 상반기까지는 반도체 수출 모멘텀이 이어질 것으로 예상된다”고 전망했다.

성장률의 하방 요인으로 손꼽혀온 설투자는 4분기에도 부진했다는 평가다. 최지욱 한국투자증권 연구위원은 “작년 4분기 건설투자 성장률이 지난해 3분기 대비 악화될 것으로 보인다”면서 “설비투자 역시 비IT부문 업황 부진 심화 및 고환율 등으로 소폭 상승에 그칠 것으로 전망된다”고 했다.

올해 1.9% 성장…반도체 수출·건설투자 회복 주시

전문가들은 올해 연간 성장률을 1.9%로 전망했다. 반도체 사이클 호황에 따른 수출 호조가 이어지는 가운데 건설투자의 회복 정도와 지정학적 리스크에 따른 유가 변동이 관건이 될 것으로 보인다.

한준희 NH금융연구소 책임연구원은 “올해 GDP 성장률은 1.9% 수준을 전망하는데 이는 지난해 대비 성장률이 다소 개선되는 흐름으로, 경기의 점진적 정상화 국면에 진입하는 것으로 평가한다”면서 “올해 상반기 흐름은 전반적으로 양호할 것으로 전망하는데, 대외적으로는 글로벌 통화정책 긴축 종료 이후 금융여건이 점진적으로 완화될 가능성이 크며 내부적으론 정부의 확장적 재정 기조가 성장률을 하방에서 지지할 것”이라고 짚었다.

반도체 수출 호조가 이어지겠지만 가격 상승 효과를 제외하면 수출 물량이 둔화할 수 있다는 우려도 제기된다. 하건형 신한투자증권 연구원은 “반도체 경기가 올라왔던 2017년, 2021년도를 보면 당시 수출 확산세가 내수로 빠르게 전달됐는데 지금은 반도체에 집중된 게 더욱 뚜렷하다”면서 “반도체조차 물량이 아닌 가격에 집중돼 있다보니 성장률에 미치는 영향이 과거와는 다를 것”이라고 진단했다.

전문가들은 향후 우리나라 경제 성장의 변수로 건설투자와 대미투자, 지정학적 리스크에 따른 유가의 추세 전환 등을 꼽았다. 박상현 iM증권 연구위원은 “올해 더딘 건설경기 회복 등이 성장률 제한 요인으로 작용할 가능성이 있다”면서 “향후 국제유가 추세와 반도체 호황 지속 여부를 주시할 필요가 있다”고 제언했다.

건설투자가 저점을 다지고 반등할 수 있다는 전망도 나온다. 최규호 한화투자증권 연구위원은 “건설투자가 지난해 저점을 찍었던 만큼 반등하는 시점을 감안할 때 올해가 투자가 더 괜찮을 것으로 본다”면서 “작년 하반기는 내수가 주도했다면 올해는 반도체를 위시한 수출, 그리고 투자가 올라오는 것을 감안하면 제조업과 투자의 해일 수 있다”고 했다.