메리츠證 “연초효과 제한 속 1월 금통위, 기대할 것 없어”

윤여삼 메리츠증권 연구위원
“외국인·은행 매수세 다소 주춤”

[이데일리 유준하 기자] 메리츠증권은 12일 한국은행 1월 금융통화위원회(금통위)가 기준금리를 동결하는 만큼 시장 영향력은 제한적일 것으로 전망했다. 지난해 11월 금통위 이후 추가 악재는 없으나 우호적일 것도 없다고 봤다.

자료=메리츠증권

윤여삼 메리츠증권 연구위원은 이날 ‘1월 효과가 없는 1월’이란 보고서에서 “1월 금통위는 11월 금통위와 기조가 크게 바뀌지 않는 상황에서 무난한 전개가 예상된다”면서 “1명의 인하 소수의견과 3명의 인하 포워드 가이던스는 유지될 것”이라고 전망했다.

올해 성장과 물가 상방 가능성으로 오는 2월 수정경제전망의 상향 여지는 열려있지만 연내 기준금리 인상 가능성은 낮은 만큼 현 금리 수준에서 긴장할 이유는 높지 않다고 봤다. 그는 “국내 시장은 작년 연말 상승폭을 일부 되돌린 이후 정체된 흐름”이라고 짚었다.

이어 “통상 1월이라고 금리가 무조건 하락하기보단 기관 신규자금 집행을 지원할 정도의 매수 재료가 필요한 게 현실”이라면서 “연초효과가 제한되는 배경에는 양호한 주식시장과 미금리 정체에 따른 외국인 선물매도 청산 제한, 생산적 금융기반으로 늘어날 공사채와 은행채 등이 있다”고 분석했다.

이번주 열리는 금통위는 추가 악재가 되진 않겠지만 우호적일 것도 없다고 전망했다. 윤 위원은 “1월 금통위까지는 1명의 인하 소수의견과 3명의 인하 포워드 가이던스가 크게 변화가 없을 것이나 2월말 금통위에서는 수정경제전망의 상향 조정 리스크가 있어 채권시장에 우호적일 게 없다”고 봤다.

기준금리 인상으로의 전환이 없다는 것은 금리에 반영됐다고 강조했다. 그는 “현재 국고채 3년물과 10년물의 스프레드가 50bp 이상 벌어지지 않는 것은 금리 인상이 없다는 것을 함의한다”면서 “현재 원화채는 저평가 영역이나 매수재료 부재로 1월은 표류할 것”이라고 했다.