마법 같이 오르던 비트코인 주르륵..."18만달러 간다" vs "6만달러 추락"

상호관세·연준의장 향방 관심

도널드 트럼프 미국 대통령(왼쪽)이 지난해 7월24일(현지시간) 미국 워싱턴DC 연방준비제도(연준·Fed) 건물 개보수 현장을 방문해 제롬 파월 의장과 함께 둘러보는 모습. 트럼프 대통령은 파월 의장 면전에서 금리 인하를 촉구했다./AP=뉴시스

지난해 롤러코스터 장세 여파로 올해 비트코인 가격전망이 양극화하고 있다. 씨티그룹은 14만3000~18만9000달러를 제시한 반면 피델리티는 6만5000~7만달러로 내다보는 식이다. 지난해 정책변수로 변동성을 보인 가상자산 시장은 올해도 트럼프 행정부가 가속화하는 가상자산의 제도권 진입과 거시경제 불확실성과 맞물리며 변동성이 지속될 전망이다.

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'트럼프표 관세' 연초 뇌관으로
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시장이 주시하는 첫 번째 대형 변수는 트럼프 행정부의 상호관세 부과를 둘러싼 소송의 상고심 판결이다. 미 연방대법원은 상호관세가 국가비상경제권한법(IEEPA)에 따라 적법하게 부과됐는지 여부를 심리 중이다. 현지 법조계에선 올해 1~2월을 유력한 선고시점으로 본다.

트럼프 행정부는 하급심에서 패소한 채 판결 집행정지 결정에 의지해 관세 부과를 이어가고 있다. 국제무역법원과 연방순회항소법원은 IEEPA가 대통령에게 수입을 규제할 권한을 부여하지만, 대통령이 이를 근거로 전 세계 수입품에 일률적 관세를 부과할 순 없다고 판단했다. 재무부는 판결이 확정돼 상호관세가 무효화될 경우 관세 환급 규모가 7500억~1조달러에 달할 것으로 내다봤다.

양현경 iM증권 연구원은 "미국의 재정 리스크가 추가로 부각될 경우, 국채금리 급등으로 이어질 가능성도 배제할 수 없다"며 "일반적으로 국채금리 급등 국면에선 위험자산 회피심리가 강화되고, 가상자산 역시 단기적으로 뚜렷한 하락 압력을 받을 가능성이 높다"고 밝혔다.

양 연구원은 "달러와 미 국채에 대한 신뢰가 구조적으로 약화하는 환경에선 금과 더불어 비트코인이 가치저장 대체수단으로 인식될 가능성이 있기 때문에 중장기적으론 비트코인의 투자 매력도가 재평가될 여지도 존재한다"면서도 "단기적으론 매크로·유동성 환경에 따른 변동성 확대에 유의할 필요가 있다"고 했다.

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아듀 파월…클래리티법 입법동향 '촉각'
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통화정책 불확실성도 여전하다. 제롬 파월 미 연방준비제도(Fed·연준) 의장은 오는 5월 임기만료를 앞뒀고, 트럼프 대통령은 기준금리 인하론자를 차기 연준 의장으로 지명하겠다고 공언한 바 있다.

가상자산 강세론자들은 위험자산 시장 전반의 유동성 활성화 기대감이 고조되고 있지만, 일각에선 인플레이션과 달러화 가치 하락을 우려한다. 지난해 12월30일(현지시간) 영국 파이낸셜타임스(FT)에 따르면 지난해 달러화 가치는 주요통화 대비 9.5% 내리면서 낙폭을 2017년 이후 최대로 넓힌 실정이다. 일각에선 의장 지명 국면 장기화에 따른 선반영 효과 가능성도 제기한다.

반대로 가상자산 시장구조를 규정할 클래리티(CLARITY)법안은 올 상반기 기대요소로 관심을 모은다. 이 법안은 지난해 7월 하원을 통과, 올해 중간선거 전 상원 통과가 점쳐진다. 하원 표결에선 공화당 의원 전원과 민주당 의원 상당수의 찬성표를 확보, 부결 압력이 낮은 것으로 나타났다.

홍성욱 NH투자증권 연구원은 "클래리티법은 가상자산 시장 전반의 규제틀을 마련하는 포괄적 법안으로, 가상자산 기업을 가장 괴롭혔던 불확실성인 증권법 적용 범위를 명확화할 것"이라며 "바이든 정부에선 비트코인을 제외한 가상자산 대다수를 증권법 적용대상으로 분류하려 했지만, 법안이 통과되면 요건을 충족하는 가상자산이 증권법 적용대상에서 벗어나 적극적인 사업 전개가 가능해질 것"이라고 밝혔다.

최윤영 코빗 리서치센터장은 "가상자산은 자산군 중 유동성과 성장 기대에 가장 민감하게 반응하기 때문에 시장 전망에 미국 경제를 먼저 짚는 것"이라며 "연준의 통화정책 방향·재정확장 속도·기업투자 사이클이 모두 달러 유동성과 실질금리에 직결되고, 곧 가상자산 밸류에이션과 자금유입 방향을 결정한다"고 밝혔다.

최 센터장은 "2026년은 금리인하보다 세제·산업·규제개혁을 통한 실물성장 중심의 부양정책이 본격화되는 전환기"라며 "비트코인·이더리움·토큰화실물자산(RWA) 등이 어떻게 '정책형 자본시장' 속에서 재평가될지를 이해하는 데 핵심열쇠가 될 것"이라고 했다.

성시호 기자 shsung@mt.co.kr

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